■本報記者 曲瑞雪

　　半年前就曾一度被喻為洪水猛獸的大小非們，減持欲望正在被連創(chuàng)新高的市場再度激發(fā)。

　　大小非們的減持會否讓股市持續(xù)失血是市場最大的擔心，但接受中國經(jīng)濟時報記者采訪的多位市場人士都否定了這種可能，“大小非在減持股份，其變現(xiàn)所得資金仍會伺機以各種方式回流股市”。

　　“落袋為安”主導，6月減持加速

　　5月份已經(jīng)有所抬頭的大小非減持，在進入6月份之后更是明顯提速。

　　據(jù)Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6月1日至6月18日，滬深兩市共有75家公司發(fā)布大小非減持公告，總計減持144次，減持6.99億股，減持金額高達58.31億元。僅上周六一天，就有多達8家公司同時發(fā)布股東減持公告，其中包括了前期受到市場熱捧的達安基因��002030　。

　　而且，在近期減持的大小非中，還頻頻出現(xiàn)上市公司高管的身影。據(jù)深交所數(shù)據(jù)披露的信息統(tǒng)計，在6月1日至11日期間，中小板上市公司董事、監(jiān)事等高管(家屬)的股權減持變動就多達62人次。

　　拋開紫金礦業(yè)董事長陳景河通過11筆大宗交易大舉減持2759.4萬股股份，其中2100萬股由該公司10位高管以9.15元／股的價位接盤的“特殊案例”不談，僅是6月1日到5日，金風科技董事長、總裁等7大核心高管大量減持所持公司股份，合計賣出1813.91萬股，總計套現(xiàn)金額達6.06億元。其中，公司董事長武鋼和總裁郭健分別套現(xiàn)約1.42億元、1.05億元，成為本月高管“套現(xiàn)王”。

　　其實，大小非加速減持的勢頭其實從5月就已經(jīng)開始。據(jù)中登公司最新統(tǒng)計顯示，5月“大小非”解禁股日均被減持0.59億股，較4月增加0.11億股，創(chuàng)下自2008年6月有“大小非”減持統(tǒng)計以來的新高。

　　談及大小非減持提速現(xiàn)象，華泰證券首席策略分析師陳慧琴告訴中國經(jīng)濟時報記者，大盤的風險是漲出來的，股指連創(chuàng)新高和IPO重啟壓力，以及上市公司中報披露期臨近等，都是推動大小非加速減持的直接原因。

　　深圳某券商資本市場部負責人在接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時也表示，目前市場各方對股市判斷出現(xiàn)明顯分歧，在“落袋為安”思想的主導下選擇減持套現(xiàn)是很正常的。

　　“大小非們的持股成本相當?shù)停�在�?jīng)歷了大盤的連續(xù)上漲之后，能減持的大小非肯定都會選擇減持的。”該人士表示，包括大股東在內(nèi)，只要不丟失控股權，能在高位變現(xiàn)，誰又會棄之不要呢？

　　解禁洪峰即將到來，A股仍“不差錢”？

　　上半年1173億股，下半年5864.55億股。通過兩個解禁股數(shù)據(jù)的對比，或許能直觀地提醒投資者：今年上半年A股市場的解禁量與下半年相比只是“小巫見大巫”：下半年解禁股數(shù)量將占到全年的83.17%。而僅是即將到來的7月，限售股解禁數(shù)量就將高達1875億股，遠超前6個月總和。

　　對此，有市場人士認為，本輪流動性最充裕的時光可能已經(jīng)過去。但中國經(jīng)濟時報記者在采訪中卻還是從市場人士處感受到了樂觀情緒。

　　“隨著一級市場放開和再融資市場啟動，再加上大小非解禁，下半年市場的資金壓力肯定會增加。”上海某券商的首席策略分析師在接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時說，但目前市場上流動性仍然過剩，并不缺錢。

　　在他看來，目前影響市場走勢的最關鍵問題其實不在于資金供求關系，而在于市場的心理承受能力。

　　“當前國內(nèi)經(jīng)濟的基本面并無明顯的實質性好轉，市場一直是靠政府大量注入流動性維持，所以市場的表現(xiàn)也是以市場上的樂觀情緒做支撐的。”該人士表示，現(xiàn)在可以明確的是，政府需要這種樂觀情緒，所以市場會受壓但不會太危險。

　　另據(jù)了解，今年下半年市場解禁股規(guī)模大，主要是一些大型權重行業(yè)的權重上市公司如工商銀行、中國銀行、中國石化等將迎來國有股禁售期到期。“從下半年解禁股的構成看，其中大部分股份應該不會被拋售。”海通證券分析師張崎告訴中國經(jīng)濟時報記者。

　　上周末，管理層啟動了國有股轉持措施，規(guī)定按首次公開發(fā)行時實際發(fā)行股份數(shù)量的10%國有股，轉由全國社會保障基金理事會持有，并再延長三年禁售期。據(jù)市場人士分析，這一措施也將有利于對沖今年下半年的解禁股洪峰。

　　套現(xiàn)資金不會遠離股市？

　　股指屢創(chuàng)新高，IPO重啟在即，加速減持的大小非們會否再次扮演“洪水猛獸”，大量分流股市資金呢？

　　上海的一位私募基金經(jīng)理在接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時做出了“否定”的判斷。“雖然當前大小非減持意愿強烈，但在其減持套現(xiàn)后，其中很大一部分資金還是會以各種方式回流股市的，最多是等待大盤回調到他們認為合理的點位而已。”該私募人士告訴記者，眾所周知，做實業(yè)非常辛苦，而且風險又大，因此目前國內(nèi)合適的投資渠道不外乎樓市和股市。而樓市投資周期長、變現(xiàn)難度也比較大，所以股市對各路資金的吸引力是最大的，這其中當然也包括大小非套現(xiàn)資金。

　　采訪發(fā)現(xiàn)，該私募人士的判斷得到了多位業(yè)內(nèi)人士的肯定。

　　“通過基金專戶理財?shù)耐緩竭M入股市，應該是不少大小非的選擇，因為其中有穩(wěn)定的絕對收益。”陳慧琴說。不同的是，她認為未來實體經(jīng)濟回報率提高的時候，產(chǎn)業(yè)資本還是會回流一部分到實業(yè)的。

　　前述券商資本市場部負責人也告訴本報記者，他接觸的不少大小非們也表示過還是習慣于投股市。

　　“因為實體經(jīng)濟情況并不好，而且從證券市場嘗到了甜頭兒的機構或個人不愿意辛苦做實業(yè)，更愿意資本利得，所以會圍繞股市做投資。但也不一定是直接投資股票市場，也有更關注于pre－IPO的。“也就是說，因為有投資原始股的經(jīng)驗，‘大小非群體’會更注重繼續(xù)去尋找獲得原始股的機會，重復做大小非。當然，也不排除這些機構本身也做二級市場，獲得資金后為了保證流動性而直接投資二級市場的情況。

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