⊙本報記者 周翀 張歡

　　清華大學教授朱武祥昨日發布了由其擔任主筆的《大小非解禁與減持的市場反應研究報告》，報告根據定量分析的結果指出，解禁前后2個月的較長區間內上市公司股價總體受到負面沖擊，弱市中解禁的市場表現總體優于強市期的表現。

　　在昨日舉行的“第三屆中國上市公司市值管理高峰論壇”上，朱武祥發布了上述報告。他說，從解禁事件的長期市場反應來看，總體為下滑趨勢，而在解禁日前后2個月中最為明顯，解禁前后兩個月和解禁前后的累計超額收益率均顯著為負。這表明，解禁事件給公司市值帶來了較明顯的沖擊。

　　報告選取了截至2009年3月31日滬深兩市已發生股權分置限售股份解禁的上市公司及其A股股票作為范圍，并分析了438家公司、653位股東、1667次減持的樣本。

　　分析結果顯示，弱市中解禁的市場表現總體優于強市期的表現；國有經濟重點持股的行業表現優于其他行業；解禁批次越大市場表現越好；而短期內解禁規模越大市場表現越差。從行業角度看，在解禁前后2個月期間，市場表現最好的三個行業依次是：農、林、牧、漁業，醫藥、生物制品以及采掘業。在解禁前后1個月期間，采掘業則是市場表現最好的行業。

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