數據來源：申萬研究所 制表：張雪 制圖：尤霏霏

    自去年11月以來，A股市場掀起了一輪波瀾壯闊的行情。在寬松的貨幣政策下，流動性充裕成為千點反彈的主要推手。統計顯示，股市半年來涌入近千億資金，尤其是2月份以后，場外資金大量入場。

　　本報記者 張雪

　　根據上海證券報和申銀萬國證券研究所共同推出的《股市月度資金報告》顯示，2008年11月至2009年4月份期間，A股市場的資金存量呈現出探底回升-小幅回調-井噴增長的走勢。

　　去年11月份，在國家調整財政和貨幣政策，并出臺4萬億刺激經濟擴大內需的十大措施等利好的刺激下，A股市場終于改變了連續3個月的資金凈流出局面，當月股市存量資金小幅上升20億元，月末滬深股票市場的資金存量為10010億元，發出了市場情緒回暖的重要信號。

　　此后兩個月，受到元旦和春節效應的影響，資金面再度出現了年末收緊的勢頭。2008年12月和2009年1月份，股市存量資金分別出現150億元和120億元的凈流出。雖然累積外流資金達270億元，但市場存量資金仍有萬億元，表明二級市場其實并不缺乏資金。

　　隨著寬松的貨幣政策效應的逐漸顯現，春節后場外資金流入明顯加速。2月份股市凈流入資金320億元，月末滬深股票市場資金存量為10060億元。3月份資金存量環比繼續增長210億元，達到10270億元。4月份，場外資金井噴式入場，股市資金流入量飆升至630億元，創下本輪熊市以來的新高。4月末資金由此大幅攀升至10900億元，較2008年10月末的9990億元，增加了910億元。

　　在近千億新增資金的推動下，半年來滬深股市掀起了一波漲幅高達60%的反彈。隨著火熱行情的延續，投資者的入市意愿也空前高漲。中登公司統計數據顯示，半年來新開股票賬戶數持續飆升，尤其是2月份新開戶達到了153萬戶，環比暴增4倍。與此同時，廣大股民的投資信心得到極大提高，4月份參與交易賬戶占比接近20%，接近2008年1月上旬22%的最高位。

　　針對后市，申銀萬國研究所指出，后市最值得關注的是宏觀經濟的走向以及由此帶來的資金流動性的變化。新成立的開放式基金將為股市帶來增量資金，倉位適中的保險資金則是另一個潛在的資金提供者，同時，隨著股市回報率提升，儲蓄資金有望分流股市，這些增量資金將支撐市場繼續上揚。

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