本報(bào)訊  今年以來，月線連續(xù)收出四根陽(yáng)線，“紅5月”能否實(shí)現(xiàn)備受市場(chǎng)關(guān)注。從機(jī)構(gòu)的角度看，《大眾證券報(bào)》統(tǒng)計(jì)已經(jīng)發(fā)布5月A股投資策略的17家主流券商觀點(diǎn)后發(fā)現(xiàn)，半數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為5月行情震蕩為主，建議以低倉(cāng)位應(yīng)對(duì)大幅震蕩。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，17家券商觀點(diǎn)中，以申銀萬國(guó)、安信證券為代表的“樂觀派”占比35.29%，認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)V型反彈，滬指有望超越2600點(diǎn)，挑戰(zhàn)2800點(diǎn)；以中投證券、國(guó)信證券為代表的“謹(jǐn)慎派”占比52.94%，認(rèn)為5月市場(chǎng)不確定因素增多，A股震蕩為主，滬指在2000-2600點(diǎn)區(qū)間震蕩；以銀河證券、東海證券為代表的“悲觀派”占比11.76%，認(rèn)為本輪反彈已經(jīng)接近尾聲，A股市場(chǎng)將呈現(xiàn)震蕩后再度探低的走勢(shì)。

　　樂觀派：滬指將挑戰(zhàn)2800點(diǎn)

　　“樂觀派”的判斷基礎(chǔ)在于宏觀經(jīng)濟(jì)反彈趨勢(shì)確定，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇回暖的預(yù)期持續(xù)存在，且流動(dòng)性不會(huì)出現(xiàn)根本性改變，以及甲型流感不會(huì)大規(guī)模蔓延。

　　申銀萬國(guó)認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)中期向好的趨勢(shì)更為明確，A股市場(chǎng)估值水平尚且合理。即使出現(xiàn)甲型流感小幅蔓延、4月國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)不理想、部分上市公司盈利下降等不利因素，A股市場(chǎng)向下調(diào)整的空間也有限。未來滬指有望突破2600點(diǎn)的估值上限，挑戰(zhàn)2800點(diǎn)目標(biāo)。

　　招商證券認(rèn)為，一季度宏觀經(jīng)濟(jì)確定回暖后，市場(chǎng)刺激因素開始由質(zhì)變性數(shù)據(jù)向量變性數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化，經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)扭轉(zhuǎn)后進(jìn)入了量的積累和趨勢(shì)強(qiáng)化的過程。目前市場(chǎng)處于蓄勢(shì)階段，總體上處于流動(dòng)性推動(dòng)和基本面好轉(zhuǎn)共同支持的延續(xù)期。

　　安信證券認(rèn)為，5月份微觀企業(yè)盈利見底回升，IPO不影響大類資產(chǎn)配置順序，且國(guó)內(nèi)大多數(shù)產(chǎn)品價(jià)格將確認(rèn)底部。因此，A股市場(chǎng)存在蓄勢(shì)待發(fā)、繼續(xù)上漲的潛力。建議重點(diǎn)配置金融、地產(chǎn)和資源(煤炭)；考慮到消費(fèi)較高的實(shí)際增速和通縮年內(nèi)結(jié)束的預(yù)期，可積極關(guān)注零售板塊。

　　綜合評(píng)估各行業(yè)基本面、一季報(bào)業(yè)績(jī)后，申銀萬國(guó)自下而上看好計(jì)算機(jī)應(yīng)用(軟件)、餐飲旅游、水泥、電力、保險(xiǎn)、煤炭、銀行等行業(yè)；從毛利率復(fù)蘇的預(yù)期角度，看好鋼鐵、輕工、保險(xiǎn)、航空、汽車等行業(yè)。5月份重點(diǎn)品種推薦：浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、中國(guó)平安、中大股份、金地集團(tuán)、龍?jiān)�建設(shè)、中國(guó)中鐵、海螺水泥等。

　　謹(jǐn)慎派：區(qū)間震蕩是主基調(diào)

　　“謹(jǐn)慎派”的邏輯基礎(chǔ)在于堅(jiān)持認(rèn)為本輪行情的前半段完全是流動(dòng)性推動(dòng)，認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)不會(huì)一帆風(fēng)順，并非V型而是W型。同時(shí)，對(duì)后半段的流動(dòng)性擔(dān)憂也開始升溫，加上近期的甲型流感蔓延，因此認(rèn)為5月震蕩是主基調(diào)。

　　平安證券認(rèn)為，目前流動(dòng)性釋放減緩，估值擴(kuò)張將受到限制，且宏觀經(jīng)濟(jì)弱平衡，企業(yè)盈利負(fù)增長(zhǎng)，加上甲型流感成為5月A股市場(chǎng)重要的擾動(dòng)因素，將導(dǎo)致市場(chǎng)短期出現(xiàn)分化。在4月份股市完成沖高動(dòng)作之后，5月份將主要以震蕩整理為主。

　　民族證券也認(rèn)為，5月份A股市場(chǎng)充滿了多變性。對(duì)比歷史上1993-2008年16年中的5月份行情，滬指月線8次拉出陽(yáng)線，8次拉出陰線。目前滬指離該上升通道上軌太近，向上的空間也較為有限。

　　中投證券認(rèn)為，5月份行情將進(jìn)入樂觀預(yù)期和謹(jǐn)慎預(yù)期交替主導(dǎo)的階段。而股指的運(yùn)行趨勢(shì)也將由震蕩向上、底部逐步抬高演變?yōu)閷挿�震蕩，上證指數(shù)的運(yùn)行空間上限為2600點(diǎn)左右，下限為2000點(diǎn)左右。

　　操作策略上，民族證券建議在防御中尋找短線機(jī)會(huì)，以低倉(cāng)位應(yīng)對(duì)A股市場(chǎng)可能出現(xiàn)的大幅震蕩。國(guó)信證券認(rèn)為未來市場(chǎng)可能震蕩走平，建議繼續(xù)超配金融、醫(yī)藥、汽車、地產(chǎn)，上調(diào)家用電器、食品飲料、商業(yè)貿(mào)易等行至超配。

　　國(guó)聯(lián)證券推薦的5月重點(diǎn)品種有：交通銀行、金融街、保利地產(chǎn)、金風(fēng)科技、武漢凡谷、一汽轎車、青島啤酒、錦江股份、武漢中百、上實(shí)醫(yī)藥、格力電器等。

　　悲觀派：5月將呈現(xiàn)探低走勢(shì)

　　“悲觀派”的思維邏輯在于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)性有待觀察、流動(dòng)性出現(xiàn)轉(zhuǎn)折、突發(fā)疫情抑制世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期等因素影響，市場(chǎng)估值面臨壓力。

　　銀河證券認(rèn)為，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)雖已見底但回升力度可能弱于預(yù)期；流動(dòng)性雖然能保持充裕格局但難以再超預(yù)期；多數(shù)行業(yè)市盈率都在30倍以上，估值泡沫較為明顯。反彈以來的單邊上漲行情已經(jīng)結(jié)束，5月份不排除再有創(chuàng)反彈新高的可能性，但是防御是最主要的投資策略，應(yīng)控制風(fēng)險(xiǎn)、降低倉(cāng)位、調(diào)整結(jié)構(gòu)。

　　東海證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)5月整體市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩探低的走勢(shì)，向下尋找短期低點(diǎn)，而震蕩探低的深度和時(shí)間取決于基本面復(fù)蘇的明確信號(hào)以及后續(xù)的政策。

　　策略上，銀河證券建議把握兩條投資主線，一是低估值投資主線，關(guān)注具有估值優(yōu)勢(shì)的藍(lán)籌板塊，主要行業(yè)是銀行、高速公路、石化、煤炭、地產(chǎn)等行業(yè)；二是關(guān)注確定性主題投資機(jī)會(huì)，如3G、創(chuàng)業(yè)板、資產(chǎn)注入與并購(gòu)等。推薦5月份個(gè)股組合：工商銀行、北京銀行、金地集團(tuán)、招商地產(chǎn)、現(xiàn)代投資、贛粵高速、大同煤業(yè)、國(guó)陽(yáng)新能、中國(guó)石化、中興通訊、東軟集團(tuán)、復(fù)旦復(fù)華、電廣傳媒、鄂武商、伊利股份。 

　　記者 劉�，| 李宇欣

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