◆維持積極的市場看法

　　我們認(rèn)為在目前流動(dòng)性非常充裕，經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好的背景下，市場大的趨勢(shì)和方向?qū)⑹巧蠞q的，因此我們認(rèn)為即使市場調(diào)整也僅僅是一個(gè)短期的技術(shù)性調(diào)整，調(diào)整的空間也將非常有限。在行業(yè)配置上，我們維持之前的行業(yè)和個(gè)股推薦。我們建議積極配置新能源、軍工、資產(chǎn)重組預(yù)期等主題類股票，有色金屬、煤炭、航運(yùn)、房地產(chǎn)、家用電器、非銀行金融等強(qiáng)周期高β品種。考慮到短期市場的要求，我們短期增加了零售百貨和醫(yī)藥行業(yè)的推薦。

　　◆經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于市場預(yù)期

　　整體上來看，中國經(jīng)濟(jì)最壞的時(shí)刻已經(jīng)過去，目前的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)較好，盡管這個(gè)復(fù)蘇的過程可能出現(xiàn)波折，但是整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好的趨勢(shì)應(yīng)該不會(huì)發(fā)生變化。按照目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭，企業(yè)利潤恢復(fù)和物價(jià)企穩(wěn)可能早于市場的預(yù)期。根據(jù)李榮融在亞洲博鰲論壇的講話，央企3月份的利潤環(huán)比增長近86％，這是一個(gè)積極的信號(hào)，值得未來持續(xù)關(guān)注。由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于預(yù)期，市場期待的新的刺激計(jì)劃并沒有出臺(tái)，政府更加強(qiáng)調(diào)目前刺激措施的落實(shí)。我們預(yù)計(jì)在可以預(yù)見的時(shí)間內(nèi)，政府改變目前寬松的貨幣政策和財(cái)政政策的概率非常低。未來值得關(guān)注的最重要的事件將是美國政府可能推動(dòng)新一輪的經(jīng)濟(jì)刺激政策，將主要用于解決就業(yè)、國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等相關(guān)問題。

　　◆IPO 的重啟可能獲得市場重新關(guān)注

　　重啟IPO 可能成為市場關(guān)注的一個(gè)新問題。盡管在重審立立電子以及推出創(chuàng)業(yè)板，市場已經(jīng)對(duì)于IPO將重啟有著一定的預(yù)期，在時(shí)間判斷上都傾向于8月份以后。姚剛的談話再次強(qiáng)化了市場對(duì)于IPO重啟的擔(dān)憂，同時(shí)在重審立立電子以及推出創(chuàng)業(yè)板后，證券市場良好表現(xiàn)也弱化了管理層對(duì)重啟IPO帶來沖擊的擔(dān)憂。

　　◆行情特征延續(xù)了之前的格局

　　從行情特征來看，上周市場行業(yè)和風(fēng)格差異較小，無論行業(yè)板塊還是概念板塊都沒有明顯的領(lǐng)漲行業(yè)和板塊。前期表現(xiàn)較好的煤炭、有色等行業(yè)在后半周出現(xiàn)了較大的調(diào)整，零售、食品飲料、醫(yī)藥等行業(yè)繼續(xù)表現(xiàn)穩(wěn)健，獲得超額收益。尤其是上周，我們的零售、醫(yī)藥分析師紛紛調(diào)高其行業(yè)評(píng)級(jí)代表了市場擔(dān)心調(diào)整的心態(tài)正在轉(zhuǎn)化為投資行動(dòng)，但是這不會(huì)帶來整個(gè)市場投資格局的變化，總體上行業(yè)特征延續(xù)了之前的格局。

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