投資者報 (分析員 楊秀紅) 在A股市場上，ST股“麻雀變鳳凰”傳奇故事始終吸引著人們的目光。

　　閩閩東(000536.SZ)摘帽首日最高漲幅接近100%。在其停牌前，該股已經連續12個交易日漲停，從2006年12月22日停牌時的3.22元，一躍飆升到今年4月9日復牌時的最高價17.30元，漲幅達437.27%。4月16日，該股再次封于漲停板。

　　其實，每年的年報公布以后，都會有一些ST股票因業績扭虧為盈而摘帽，令股價在短時間內暴漲。我們的統計顯示，近七成的ST股票在摘帽后首日漲幅強于大盤。

　　根據上交所最新規定的摘帽條件以及上市公司的2008年年報和業績預告，我們篩選出39只今年有望摘帽的ST股票。

　　七成ST股復牌日跑贏大盤

　　根據Wind數據統計，自1999年4月28日A股市場上首只ST股票ST遼物資(現為銀基發展)摘帽以來，滬深兩市已經有239只ST股票實現摘帽。

　　統計這些股票摘帽上市首日的漲幅可知，在239只已經實現摘帽的公司中，有161只摘帽股票復牌首日漲幅高于同期上證綜指漲幅，占總數的67.36%。

　　此外，還有近三成ST股票在摘帽首日出現下跌，究其原因，主要是受到大勢的影響。

　　因為ST股票在摘帽之前，一般會停牌一段時間，在其停牌期間內，如果大盤處于熊市的下跌趨勢中，這些ST股票在復牌后一般會出現補跌的情況。

　　2008年摘帽復牌的SST新智就是其中的典型代表，該股在2008年2月18日停牌，直至2008年7月15日才因摘帽成功而復牌，并更名為S華麗(現為華麗家族)。在此期間，上證綜指大跌40.77%，該股復牌首日也隨之補跌33.09%。

　　在所有摘帽復牌的ST股中，S*ST石煉和S*ST國元是復牌首日漲幅最大的股票。2007年12月27日，被長江證券借殼的S*ST石煉復牌日漲幅達到310.10%；S*ST國元在2007年10月30日摘帽復牌，并更名為國元證券，當日漲幅達到255.76%。

　　此外，還有一類股票在復牌后因受到漲跌幅限制，復牌首日漲停，此后受資金熱捧，其股價連續數日漲停。

　　四成ST股停牌超1個月

　　ST股票摘帽后短時間內的暴漲令投資者羨慕不已，不過如果投資者想要從中獲得巨額利潤，有時候還需要耐得住寂寞。因為很多摘帽公司在摘帽前都會有一段時間停牌。

　　過往數據表明，ST股從申請摘帽到獲得批準、再到摘帽復牌所需時間短則幾天，長則半年多。

　　根據上交所2008年發布的《上海證券交易所股票上市規則》，ST股票如果要申請摘帽，需要具備以下3個條件：1、并非連續兩年年報虧損(包括對以前年報進行的追溯調整)，即最近一年的年報必須扭虧為盈；2、最近一個會計年度的股東權益為正值，即每股凈資產為正值(此前曾要求每股凈資產必須大于1元)；3、最新年報表明公司主營業務正常運營，扣除非經常性損益后的凈利潤為正值。

　　一般情況下，在年報公布后滿足摘帽條件的ST股票，即可申請摘帽。不過，由于ST股票摘帽的審核事項較復雜，從上市公司公布年報(一般也同時申請摘帽)到實施摘帽，其時間間隔一般較長。

　　統計過去239只摘帽ST股的摘帽時間，有95只股票從公布年報到摘帽復牌的時間經歷了一個月(30天)以上，占總數的39.75%。其中，更有20只股票的摘帽時間達到100天以上。2007年12月27日摘帽的S*ST石煉的摘帽審批時間(年報公布到摘帽復牌)最長，達到282天。

　　最近復牌后暴漲的閩閩東，其在今年2月18日公布年報，直到今年4月9日才摘帽復牌，期間經歷了50天。而審批時間在10天以內的僅有66只，占總數的27.62%。

　　由此可知，有七成以上的ST股票摘帽審批時間在10天以上，其中，更有四成以上股票的審批時間達到一個月以上。

　　被低估的潛力股

　　雖然多數摘帽ST股票的摘帽審批時間較長，但是大部分摘帽ST股票還是受到投資者熱捧，不斷演繹“麻雀變鳳凰”的傳奇，究其原因，最主要的就是這些ST股票價值被低估從而受到資金的追捧。

　　ST股票是因為連續兩年虧損而被實行了退市風險警示(*ST)，或是因為存在其他特別風險而被實行其他特別處理(ST)，投資者一般會對其避而遠之。

　　但是，部分ST股票通過改善經營使業績扭虧為盈，或者通過重組實現了脫胎換骨。實際上，此時這些公司已經進入正常經營狀態，只是受到頭上ST這頂帽子的壓制，價值被低估了，于是摘帽后股價補漲就在情理之中。

　　此外，一些機構(如基金等)內部規定不得購買被給予特別處理、潛在風險較大的ST股票。不過，當ST股票摘帽以后，就會重新成為機構投資者甚至基金們關注的對象，這也在一定程度上推動了其摘帽后的補漲。

　　同時，一些ST股票是經過重組后實現摘帽的，市場對于重組的炒作熱情一直都很高漲，所以因重組而摘帽的ST股票在復牌后往往漲幅較大。

　　39只ST股有望摘帽

　　市場上最為關心的不是哪些ST股票曾經摘帽，而是哪一只ST股票將會成為下一個閩閩東。

　　近期，根據上交所2008年最新規定的ST股票摘帽條件，我們從目前上市交易的129家ST 股票中篩選出39家未來有可能摘帽的ST股票。

　　首先，對于已公布年報的ST股票，我們選定的篩選條件為：2008年凈利潤為正值，扣除非經常性損益后的凈利潤為正值，并且每股凈資產為正值。

　　截至4月15日，從已公布年報的ST股票的業績來看，符合上述摘帽條件的ST股票有18只(不包括今年摘帽申請已經被駁回的ST派神和近期摘星的ST天馬)，其中，目前已知ST中福、ST吉炭、ST大唐等8只股票已經向交易所提交了摘帽申請。

　　其次，對于未發布年報的ST股票，我們根據其2008年度業績預告進行了初步篩選，從中選出業績預告凈利潤為正值的ST股票，共計21只，包括ST綿高、ST有色、ST四環、ST實達等。

　　這39家ST股票未來有可能像閩閩東一樣演繹“鳳凰傳奇”。

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