“浪潮軟件”8個交易日翻番；中國軟件2月底至今翻漲3倍，科技股“一飛沖天”脫離了基本面。

　　十年之前的5.19行情中，網絡科技股就是拉動大盤強勢上攻的“帶頭大哥”，十年之后，科技股卷土重來，不過這回業內“領頭羊”是軟件類上市公司。

　　昨日軟件類股票繼續全面飄紅，截至收盤，浪潮軟件(600756)、寶信軟件(600845)東軟集團(600718)、川大智勝(002253)群起漲停，而已經被爆炒的中國軟件(600536)仍大漲超6%。

　　據WIND資訊，軟件與服務指數自今年3月以來的30個交易日中快速上漲40.9%。其中，中國軟件(600536)從2月底的不到10元翻漲3倍，攀上32.85元的高峰；浪潮軟件則更為迅猛，從4月1日開盤的6.51元一直被追漲至昨日收盤的13.45元，連續8個交易日觸及漲停板，其中7個漲停，兩周實現翻番。

　　對此，業內人士來看，部分軟件股基本面與價格已出現較大偏離，而寄托于政策面的利好兌現，也很有可能出現“利好出盡見光死”，因此，投資者或許更應該關注處于相對“價值洼地”科技類上市公司。

　　分析

　　股價飆升與業績關聯不大

　　雖然在二級市場有著近乎“瘋牛”般的表現，但是多家軟件類上市公司并沒有獲得優秀的業績支撐。

　　浪潮軟件14日晚間發布業績公告表示，2008年實現凈利約3519萬元，同比增加91.65%，每股收益為0.19元，同比增加90%。但值得注意的是，浪潮軟件2008年營業收入則同比減少18%，并且收益主要來自聯營與合營的投資項目，公司2008年對參股公司浪潮樂金數字移動通信公司計提投資收益5942.38萬元。扣除非經常性損益后，公司2008年實際盈利85.3萬元，同比大降91.26%。公司主營的軟件及系統集成、計算機及應用產品等業務的營收和利潤率均同比出現兩位數的下滑。

　　目前，中國軟件還沒有公布年報，但是從其業績快報來看，2008年業績大幅下滑45.78%，折合每股收益約為0.22元；中國軟件今年第一季度的業績也不甚理想，公司預計業績將同比下降50%以上。有機構分析師表示，在軟件行業中，每股收益0.19元和0.22元并不理想，同行的用友軟件、石基信息2008年每股收益分別為0.85元、1.38元，因此，近期這兩家上市公司股價大幅上漲不能用基本面和業績來看待，主要動力來自市場預期和資金的強力推動。

　　另據記者了解，機構追蹤熱點上市公司主要覆蓋行業前幾名，而大概從2005年之后，浪潮軟件和中國軟件也基本淡出主流機構的追蹤研究視野，因此，當這波氣勢洶洶的軟件股行情到來的時候，部分機構并沒有及時對這兩只股票做出充分的研究報告。

　　 原因

　　“核高基”概念推高股價

　　昨日接受記者采訪的多位機構分析師幾乎一致認為，雖然近期有電子信息產業調整與振興規劃的出臺政策支持，但令軟件股走出這般“如虹氣勢”更多是由于“核高基”的消息，二級市場對這一預期提前做出反應。

　　去年11月11日，科技部官網正式公布了關于“核心電子器件、高端通用芯片及基礎軟件產品”科技重大專項2009年課題申報的通知，這是我國基礎軟件在經歷了將近20年的艱難發展之后，作為“十一五規劃”中的首個課題被正式推上快速發展的特殊通道。

　　從目前市場流出的信息來看，“核高基”重大專項扶持將持續15年，包括專項資金和地方配套資金兩部分，每年專項資金平均投入規模將達到20億元，如果加上地方配套資金，那么每年投入規模將超過40億元，其中，預計基礎軟件專項每年的扶持資金規模可能超過10億元。

　　上周有消息人士向媒體表示，本次“核高基”專項基礎軟件部分初步圈定50余家公司，目前相關答辯已于2月份結束，但名單尚未公布。

　　“由于‘核高基’項目有可能使行業長期受益，因此，在業內關注度一直較高，目前，軟件股預期明確，這或將成為股價的催化劑�！蹦橙�商行業研究員表示。

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　　“軟件外包”個股短期有望補漲

　　對于軟件科技股行情后市的研判，機構出現了不一樣的聲音。

　　智多盈投資認為，電子信息產業振興規劃的逐步落實，我國的軟件行業將進入新一輪超常規發展時期。雖然目前相關個股的階段性漲幅已經不小，但一些漲幅相對滯后的品種仍然存在較好的盈利機會。

　　但亦有不少機構認為，短期來看，“核高基”扶持資金將增加企業的盈利能力和凈資產，但很難帶來主營收入和主營利潤的明顯變化，因此傾向于將其作為交易性機會。中金認為“核高基”概念追捧漲幅較大甚至已經超過預期，市場已經積累了較多的獲利盤，不排除近期公布入圍名單后，大量資金獲利了結。

　　昨日，財政部、商務部聯合發布通知，明確表示給軟件外包企業以資金支持，市場人士解讀認為這一利好將繼續對軟件板塊起到推波助瀾的作用。

　　東莞證券研報分析表示，軟件外包企業由于受到增速放緩影響漲幅相對較少，預計全球經濟將于今年底有望走出低谷，這對于從事外包企業的公司來說將面臨著需求的復蘇。

　　中金公司也表示，從交易性機會角度判斷，軟件外包企業相對成為“價值洼地”，在市場流動性充裕的情況下，短期有望補漲。

　　本報記者楊小亮

　　科技股泡沫短期難破滅

　　□吳國平

　　近期，有個大板塊正以迅雷不及掩耳的態勢開始瘋狂起來，如浪潮軟件，8個交易日7個漲停；如波導股份，連續3個漲停；還有更多的是持續中陽大陽的攻擊形態；這些品種里的題材包含很多：軟件類、3G類、網絡等，但總的概括則是科技板塊。這是個曾經沉寂相當長時間的板塊，也更多是題材大過實際，但卻在目前的熊市大反彈中開始崛起，從這里，我們可以看到什么呢？

　　第一，大資金看中其中的確定性機會。存在即是合理的，不論是市場也好，或者具體板塊的個股也好，我們都不能否認在具體的波動過程中，或多或少存在著泡沫，沒有泡沫的市場是不存在的，只是這泡沫是否處于相對健康的狀況而已。既然如此，那么，現在這些看上去沒有太多實質的科技板塊，既然開始崛起了，就說明背后的資金肯定是看中其中一些確定性的機會。從我的理解來看，這一是對創業板8月份正式推出帶來的科技概念題材預期強烈的提前炒作，二則科技畢竟是第一生產力，經濟在從危機到再次騰飛過程中，最有力量且最具有想象力的突破口無疑就是科技，縱觀歷史，試問哪次工業革命或者推進經濟騰飛的不是科技革命或科技技術進一步飛躍帶來的結果？

　　第二，如何看待科技板塊中的機會？既然科技板塊敢于以如此夸張的表現來展現其內在資金的生命力，我們首先就不能夠忽視這種生命力，相反，我們還要從資金的瘋狂中尋找適合自己風格的機會。正如前面提到的，在科技板塊中，更多是題材大過實質的狀況，但我們也不能否認其中確實存在著一些具有實質內在的品種，這點從香港與內地截然不一樣的兩地比價中就可以找到答案，如同屬3G板塊，兩地上市的中興通訊與南京熊貓就可見一斑。實質的中長期更有生命力，題材大過實質的只存在短期生命力。選擇機會的時候，我建議還是不妨多從中長期考慮，畢竟資本市場不是賭場，把握實質大于題材的品種，贏起來會更踏實，最重要的是，你心中會有個“底”，而不是純粹的碰運氣。說白了，面對科技板塊的瘋狂，我們可以正視它，但在把握機會的過程中，請把握你自己最熟悉的，有所為有所不為，方為上策。

　　第三，面對瘋狂更需一份冷靜。深交所在4月14日發布一篇提示概念炒作風險的文章，告誡投資者面對瘋狂更需一份冷靜。其中的一個很重要的理念就是別因題材一時火爆而忽略了長期存在的巨大風險，畢竟最終還是要回歸到基本面的，沒有良好的成長性業績作為支撐，最終泡沫終歸是要破滅的。說的很對，這就是我們目前面對科技板塊瘋狂要有的一種理念。

　　總的來看，由于資金已經開始進入瘋狂狀態，科技板塊或多或少確實已經存在著泡沫，泡沫合理狀態是健康的，但一旦過度，一旦那些上市公司未來實際狀況并不如預期，泡沫破滅是必然的。泡沫具體什么時候破滅？誰也不能確定，但至少現在，破滅的概率很小，按照歷史狀況，或許只有等到大部分人都把其中蘊涵的風險忘卻了，泡沫真正破滅的基礎才存在。就如現在的市場運行一樣，等大家的情緒真正開始進入亢奮忘卻一切的時候，或許就是這波反彈行情開始轉折的時候了。

　　(作者系著名私募基金經理，人稱“少帥操盤手”)

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