⊙本報(bào)記者 吳曉婧

　　國(guó)聯(lián)安2009年2季度投資策略報(bào)告指出，外圍經(jīng)濟(jì)最壞的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望提前復(fù)蘇，在外圍股市階段性企穩(wěn)后，A股將孕育進(jìn)一步反彈機(jī)會(huì)。

　　對(duì)于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的預(yù)判，國(guó)聯(lián)安表示，在擴(kuò)張性貨幣政策和財(cái)政政策的刺激下，外圍經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)微弱的回暖信號(hào)，本輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)的導(dǎo)火索，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)構(gòu)筑底部跡象，外圍經(jīng)濟(jì)最壞的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去。

　　此外，在政府強(qiáng)力投資拉動(dòng)和充裕的流動(dòng)性下， 1998年的政策刺激效果有望重演，2009年將呈現(xiàn)逐季環(huán)比回升的“V”型反彈格局。二季度是房地產(chǎn)旺季，同時(shí)也是政府投資的高峰期，各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)將會(huì)全面好轉(zhuǎn)，同時(shí)也將看到微觀經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)：房地產(chǎn)交易繼續(xù)活躍，企業(yè)第二次去庫(kù)存化以及企業(yè)盈利得到改善。民間投資有望跟進(jìn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)提前復(fù)蘇，A股將孕育進(jìn)一步反彈機(jī)會(huì)。

　　從行業(yè)配置來(lái)看，國(guó)聯(lián)安表示，基于對(duì)二季度的宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀經(jīng)濟(jì)全面好轉(zhuǎn)的判斷，看好對(duì)經(jīng)濟(jì)敏感度高的周期性行業(yè)，包括：房地產(chǎn)、大宗商品、水泥、工程機(jī)械以及受益于股市走強(qiáng)的證券業(yè)等。

　　國(guó)聯(lián)安認(rèn)為，股市的回暖將帶動(dòng)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的大幅攀升，若二季度股市繼續(xù)回暖，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將繼續(xù)超預(yù)期。此外，股市的回暖將提升券商的自營(yíng)業(yè)務(wù)收入，因此證券業(yè)是股市走強(qiáng)的最大受益行業(yè)，而融資融券和創(chuàng)業(yè)板等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出，將成為該行業(yè)持續(xù)走強(qiáng)的催化劑。

　　而新開(kāi)工面積的下降和銷(xiāo)售的加快，房地產(chǎn)去庫(kù)存化進(jìn)程加快，房?jī)r(jià)有望探底后企穩(wěn)，房地產(chǎn)有望率先復(fù)蘇。基建需求的快速啟動(dòng)，在二季度有望達(dá)到投資高峰，房地產(chǎn)業(yè)的率先復(fù)蘇，使得水泥、工程機(jī)械行業(yè)將保持旺盛的需求，行業(yè)有望走出去年底今年初的景氣低谷。

　　進(jìn)入二季度，經(jīng)濟(jì)的全面好轉(zhuǎn)，大宗商品的需求上升，庫(kù)存下降，商品屬性和金融屬性的疊加作用，將推動(dòng)大宗商品走強(qiáng)。看好石油、貴金屬、有色金屬以及貼近上游，彈性較大的化工中間品。

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