啟動(dòng)大規(guī)模草根調(diào)研并上調(diào)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)

　　證券時(shí)報(bào)記者 成 之

　　本報(bào)訊 申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所日前發(fā)布了題為《信心落地生根 投資春色無(wú)限》的2009年二季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)前瞻報(bào)告。報(bào)告認(rèn)為，擴(kuò)張性刺激政策的效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，季度增長(zhǎng)率將呈現(xiàn)“V”型反彈；政府投資的效果開(kāi)始顯現(xiàn)，2季度工業(yè)生產(chǎn)將加速回升；投資品及相關(guān)行業(yè)將受益于政府投資，內(nèi)需型行業(yè)將受益于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移；來(lái)自美國(guó)的壞消息可能越來(lái)越少，外需的惡夢(mèng)終將過(guò)去。

　　面對(duì)市場(chǎng)在2008年底的悲觀預(yù)期和2009年初的困惑彷徨，申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所啟動(dòng)了有史以來(lái)最大規(guī)模的草根調(diào)研，從上市公司到國(guó)家決策部門，從北京到四川的農(nóng)村。通過(guò)調(diào)研，研究員看到了中央的決心、地方的信心、官員造福一方的誠(chéng)心、企業(yè)家回報(bào)社會(huì)的熱心，并在市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的看空聲中開(kāi)始上調(diào)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。

　　從經(jīng)濟(jì)周期的角度看，申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將慣性下行，但擴(kuò)張性的經(jīng)濟(jì)刺激政策將推動(dòng)季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率按照6、7、8、9的速度逐季回升，呈現(xiàn)“V”型反彈的格局。而保增長(zhǎng)投資獨(dú)挑大梁，政府主導(dǎo)使信心落地生根。報(bào)告指出，信心比黃金更重要，政府增加支出是擴(kuò)大內(nèi)需最主動(dòng)、最直接、最有效的措施，也是變信心為生產(chǎn)力的最重要催化劑。根據(jù)中央的資金撥付計(jì)劃，4萬(wàn)億投資今年將完成2萬(wàn)億左右，拉動(dòng)今年投資增長(zhǎng)11.6個(gè)百分點(diǎn)，拉動(dòng)今年GDP增長(zhǎng)3.8個(gè)百分點(diǎn)。而隨著政府投資的效果開(kāi)始顯現(xiàn)，2季度工業(yè)生產(chǎn)將加速回升。

　　同時(shí)，申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，投資品及相關(guān)行業(yè)將受益于政府投資，內(nèi)需型行業(yè)將受益于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。受政府投資的推動(dòng)，投資增長(zhǎng)將快于消費(fèi)增長(zhǎng)，投資品及相關(guān)行業(yè)將明顯受益。由于投資完成額中60%左右是建筑安裝工程，因此建筑業(yè)將首先受益；其次投資增長(zhǎng)帶動(dòng)投資品銷量的回升，直接推動(dòng)重工業(yè)的增長(zhǎng)，重工業(yè)的增長(zhǎng)率將超越輕工業(yè)；第三，設(shè)備行業(yè)也將明顯受益。而從企業(yè)投資的角度看，適合新建廠房、進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的內(nèi)需主導(dǎo)型項(xiàng)目受到青睞，主要包括家電、小排量汽車、農(nóng)產(chǎn)品加工、紡織服裝、輕工等行業(yè)。

　　此外，報(bào)告指出，來(lái)自美國(guó)的壞消息可能越來(lái)越少，外需的惡夢(mèng)終將過(guò)去。根據(jù)申銀萬(wàn)國(guó)的預(yù)測(cè)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的季度環(huán)比增長(zhǎng)率分別為-6.5、-2.5、0和2.5，下半年可以看到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的觸底反彈甚至溫和復(fù)蘇，這對(duì)飽受沖擊的中國(guó)出口企業(yè)無(wú)疑是值得等待的好消息。

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