一季度A股演繹了一輪獨(dú)立上漲行情。截至昨日，上證綜指已反彈超過(guò)40%，深證成指更是反彈超過(guò)60%，在即將到來(lái)的二季度，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何？A股市場(chǎng)又將如何演繹？哪些行業(yè)將出現(xiàn)機(jī)會(huì)？

　　宏觀經(jīng)濟(jì)

　　申銀萬(wàn)國(guó)發(fā)布的春季宏觀報(bào)告指出，經(jīng)歷去年四季度和今年一季度的消化存貨之后，二季度開(kāi)始工業(yè)生產(chǎn)將出現(xiàn)加速回升勢(shì)頭，預(yù)計(jì)一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將是今年的底部，從二季度開(kāi)始將呈現(xiàn)V型反彈走勢(shì)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率大概會(huì)按照7%、8%、9%速度上行。

　　長(zhǎng)江證券則更樂(lè)觀的指出，在經(jīng)歷了一個(gè)季度左右的大幅削減庫(kù)存之后，以PMI指數(shù)為代表的實(shí)體經(jīng)濟(jì)活躍度雖然仍舊處在50景氣水平之下，但是與11月份相比，下滑已經(jīng)明顯放緩，有理由相信中國(guó)此輪調(diào)整中的“V”字低點(diǎn)已經(jīng)形成。至于外需的疲弱以及中國(guó)的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，是決定中國(guó)“V”字右側(cè)延展多長(zhǎng)時(shí)間以及多高幅度的關(guān)鍵。

　　銀河證券則表示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)觸底標(biāo)志顯現(xiàn)。在一系列反周期政策的刺激推動(dòng)下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已于2008年11月—2009年2月觸底，預(yù)計(jì)2009年經(jīng)濟(jì)將緩慢回升。預(yù)計(jì)2009年四個(gè)季度GDP分別增長(zhǎng)7.3%、7.7%、8.1%、8.9%，全年為8.1%，其中一季度GDP增速7.3%要高于去年四季度6.8%的水平。

　　A股表現(xiàn)

　　國(guó)信證券指出，此輪反彈中許多個(gè)股和板塊的最高價(jià)位實(shí)際已經(jīng)達(dá)到2600-3000點(diǎn)一帶，預(yù)計(jì)4月份之后市場(chǎng)總體處于整固階段。

　　流動(dòng)性和刺激經(jīng)濟(jì)政策是主要支點(diǎn)，但題材與政策主題面已全面擴(kuò)散，堅(jiān)決規(guī)避累計(jì)漲幅偏大缺乏基本面支撐的個(gè)股，同時(shí)采取“交集”策略精選在行業(yè)景氣趨勢(shì)、產(chǎn)業(yè)與區(qū)域經(jīng)濟(jì)振興規(guī)劃、創(chuàng)新等多重因素占優(yōu)的個(gè)股，增進(jìn)獲取超額收益的確定性；重點(diǎn)看好上海世博會(huì)、海峽兩岸經(jīng)濟(jì)圈以及中西部崛起(含災(zāi)后重建)三方面的區(qū)域經(jīng)濟(jì)主題。事件性題材方面建議關(guān)注業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)釋放后漲幅小的低價(jià)重組概念股蘊(yùn)含的階段性機(jī)會(huì)。

　　長(zhǎng)江證券則表示，中國(guó)資本市場(chǎng)此次中級(jí)反彈何時(shí)向反轉(zhuǎn)過(guò)渡的核心其實(shí)就在于，當(dāng)價(jià)格回落引導(dǎo)的耐用消費(fèi)品階段性反彈何時(shí)結(jié)束。從表現(xiàn)形勢(shì)來(lái)看，以PPI出發(fā)，此次中級(jí)反彈結(jié)束的標(biāo)志很有可能是在于價(jià)格指數(shù)反彈后的重新回落，但是考慮到“V”字中形成中級(jí)反彈的核心是在于耐用消費(fèi)品的反彈，所以，消費(fèi)品部門(mén)中普及率偏低的汽車以及房地產(chǎn)銷量和價(jià)格的波動(dòng)才是決定因素的關(guān)鍵。 展望未來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)中期反轉(zhuǎn)的決定因素?zé)o非也是集中在兩方面，一方面是外需何時(shí)恢復(fù)；另一方面，就內(nèi)需或者投資引導(dǎo)產(chǎn)能的進(jìn)一步擴(kuò)張。

　　投資策略

　　國(guó)信證券建議超配中小銀行和保險(xiǎn)、醫(yī)藥、連鎖超市、機(jī)械與電氣設(shè)備、大農(nóng)機(jī)板塊、建材、貴金屬；標(biāo)配房地產(chǎn)、建筑工程、農(nóng)業(yè)、紡織服裝、家電及家電連鎖、煤炭、有色、基礎(chǔ)化工、食品飲料、商業(yè)貿(mào)易、信息技術(shù)等行業(yè)；低配公用事業(yè)、石油化工、鋼鐵、造紙、交通運(yùn)輸、旅游酒店。

　　銀河證券則看好服務(wù)業(yè)在中國(guó)的長(zhǎng)期發(fā)展前景，建議重點(diǎn)關(guān)注基本面回暖的地產(chǎn)、具有估值優(yōu)勢(shì)的銀行、需求快速回升的航空運(yùn)輸以及現(xiàn)代物流、軟件等服務(wù)業(yè)。

　　長(zhǎng)江證券建議短期關(guān)注剛性需求支撐的房地產(chǎn)以及汽車。

　　本報(bào)記者  劉揚(yáng)

    相關(guān)專題：

    中國(guó)股市2009年2季度投資策略

    新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。