本報訊  在大幅減息、房價回調、需求回暖的合力下，近期商品房成交量明顯放大，這再次引發了市場對房地產行業前景的關注。中金公司研究認為，目前積極的財政政策和寬松的貨幣政策可能刺激住房需求，帶動經濟復蘇，并有望將股市引入上升通道。

　　在對比研究美國2001年高科技泡沫和日本1985年廣場協議后，中金公司發現，在整體經濟形勢低迷的境況下，這兩個住房滿足率顯著高于中國目前水平的國家，在當時大幅減息后，充裕的流動性和低廉的資金成本刺激了住房需求，從而避免經濟陷入深度衰退，并帶動了股市上漲。

　　中金公司認為，一是大幅降息后，中國目前無論名義利率還是實際利率在全球主要經濟體中仍然居最高水平，存在降息空間；二是外圍經濟依然在數量型放松、競爭性貶值，人民幣年初至今已經顯出升值趨勢，不排除中國的率先走穩吸引外部流動性的可能；三是中國針對購房者以及開發商的稅費等項目依然存在下調空間來降低購房者的成本、刺激需求；四是與政府投資于基建等已經略顯過剩的行業相比，房地產市場剛性需求潛力依然較大，其對經濟拉動作用更具持續性，房地產對上下游行業的拉動作用也有目共睹。

　　“雖然背景、條件和美國、日本相似，但是未來政策的不確定性依然很大。”中金公司認為，需要持續觀察三個要素：信貸高增長的持續度和貨幣政策的方向；房地產成交量的變化趨勢和土地購置的情況；財政政策是否加碼。如果上述三個方面獲得肯定回答，那么大幅降低利率刺激房地產需求從而避免經濟深度衰退將成為大概率事件。      

　　記者 李宇欣

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