要點

　　無新消息便是好消息。 我們認為兩會上沒有新的救市方案出臺其實是一個好消息，因為這證明中國本身的經濟放緩情況并不如想象中悲觀。

　　中國是否需要第二輪救市措施，言之尚早。中央的四萬億人民幣的救市計劃大部份剛剛展開，其成效有多大現時仍需觀察今年第一、二季度的多方面宏觀經濟數據。因此，是否需要第二輪的救方案，現時言之尚早。如果需要更多資金的話，我們認為最快也要到7月份才會公布。

　　“保八”既保證經濟發展也保證社會穩定。“保八”除了是經濟發展的指標外，也有保證社會穩定的功能。為了“保八”和保就業，中央推出了四萬億元的刺激經濟方案，另外積極的銀行貸款政策將會配合其它政策同時地去刺激經濟增長。加上地方政府現時可以舉債2,000億元人民幣，而集資所得將用于基建項目上。因此在全國一致力保之下，“保八”的機會大大增加。

　　內地經濟情況毋須太悲觀。中國制造業采購經理指數(PMI)連續三個月回升，最新的數據為49%，雖然仍然在50%水平之下，但下跌勢頭明顯放緩，加上新訂單指數、生產指數等都回升至50%以上，因此，我們認為中國內地的經濟情況實在毋須看得太悲觀。

　　中國由外需主導轉為內需主導。在環球金融危機還未見底的形勢下，中國政府近期的經濟政策都是為了保持2009年及2010年的經濟增長。“擴內需、保增長”已經成為中央首要的任務。中央希望9500億元財政赤字起到財政投資的誘導性作用，啟動民間投資和消費。我們也見到中央在個人稅項、住房、醫療保健及教育等問題上已經下了功夫，全力減輕居民負擔以刺激內需。事實上，現時看來，要保經濟增長必須要擴大內需以抵消出口下滑的情況。

　　房地產政策舊調重彈。政府工作報告中提到有關利好房地產市場的政策，然而大部份都是重申前期政策，可算未見新意。為了房地產市場的長期穩健發展，除了適當放松政策以達到在短期內穩住需求外， 政府的重點應是采取措施促使房價回調至合理水平，以推動房地產市場理性回歸。

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