早報記者 肖莉

　　“藥農進山，只見草藥”，不同社會階層對昨天的政府工作報告有著不同解讀。

　　對于昨天國務院總理溫家寶所作的政府工作報告，國內各基金公司投研人員都仔細研讀了一番，從中尋找“最困難”之年的投資信心，并試圖在政府引導的經濟結構轉型中挖掘主題性投資機會，其中振興服務業、推動中小企業發展，成為一些基金公司高層關注的著力點。

　　交銀施羅德李旭利：

　　更應提振服務業

　　在國內基金業中，交銀施羅德基金管理公司的李旭利對宏觀經濟的把握素有口碑。他昨天向早報記者表示：“2009年是中國經濟發展最為困難的一年，這一點我想大家和總理是有共識的。”

　　即使在A股市場今年以來的高歌猛進中，由于外部環境的惡化，國內各基金經理們對中國經濟形勢仍舊表示“看不懂”，這也進而影響到其投資信心，“找不到全球經濟增長的新引擎”，是國內不少基金經理投資謹慎的一個主要理由。

　　對于政府工作報告提出的“挑戰與機遇并存，困難與希望同在”的說法，李旭利所考量的是：“我們的信心從哪里來？我們的力量從哪里來？”

　　本次政府報告中，李旭利特別關注溫家寶所說的“工業化、城鎮化快速推進中的基礎設施建設、產業結構和消費結構升級、環境保護、生態建設和社會事業發展等方面的巨大需求”的說法，這為其找到了一個信心的支點。

　　李旭利認為，中國仍然處于工業化與城市化發展進程之中，并不存在內部需求不足的問題。而實際情況恰恰是，當中國經濟的總體需求與供給出現不平衡，國內政策更傾向于約束與打壓內部需求、保證外部需求。

　　他舉例分析：“比如在2004年宏觀調控時，我們打壓國內的固定資產投資需求，而不是讓人民幣升值以打壓出口需求。這種長時間受到打壓的內部需求，在現在需求不足的情況下正好可以釋放，以保證經濟維持較高的增長速度。”

　　不過，李旭利也提出，這需要有“充裕的資金、豐富的勞動力資源等要素支撐”、“運行穩健的金融體系、活力增強的各類企業和富于彈性的宏觀調控政策”。

　　他明確表示：“直白地說，相對一些西方國家儲蓄不足、過度杠桿化而言，我們現在國富民強，我們要做的是引導整個經濟，適當拉大杠桿。”

　　李旭利提出，政府的十大產業振興規劃讓中國在制造業上的成本競爭優勢得以延續，也開始逐步有意識地建立成本之外的新的核心競爭力。但相對于振興制造業而言，“我們更應該有意識地振興服務業”。

　　“我們的許多服務業領域寧愿對外開放，也不對內開放，失去了許多就業的機會，也時常讓人感嘆外資的超國民待遇。服務業的對內開放需要政府真正地消除對私有經濟的不公，至少實現國內私人部門的國民化待遇。”李旭利說。

　　博時基金李全：

　　關注中小企業融資

　　在昨天所作的政府工作報告中，博時基金副總裁李全注意到，溫家寶重申今年經濟增長目標為8%左右，并表示扭轉經濟增速下滑趨勢是今年宏觀調控最重要的任務。

　　“報告也談到推進資本市場改革，維護股票市場穩定，發展和規范債券市場，這體現了政府在維護資本市場方面的堅定信心，也提振了市場信心。”李全說。

　　李全認為，中國資本市場的發展不會因短暫的困難而停滯，但經濟復蘇的關鍵是要看此次報告中所提的新舉措的落實情況。當前，中小企業是吸納就業人口的主要渠道，但目前困擾中小企業的“融資難”問題一直沒有得到很好的解決，其中一個重要的問題在于信用擔保，銀行對中小企業進行直接評級難度較大。

　　李全提出：“由政府出面解決信用體系問題，對解決這一問題無疑具有非常大的幫助。”

　　對于溫家寶提出的“應對金融危機必須有大規模的政府投入，同時要重視引導社會資金、民間資金投入”，李全給出一個建議：“我們認為，盡快發展中小銀行、農村金融是一條不錯的路。”

　　在兩會之后A股市場的走勢，李全看法“中性”，他認為，在外需以及國內地產投資都下滑的背景下，A股市場在經歷了前期的估值初次整體性修復后，估值水平能否進一步提升將有賴于相關行業基本面是否得到進一步改善。

　　他提出，由于前期出臺的保增長政策覆蓋面已經比較廣泛，因此政府對保增長的堅定態度更值得關注。在政府財政“保增長”政策可能超越前期4萬億元計劃的情況下，財政拉動相關行業(如鐵路、電網、電信投資、醫保、節能減排、三農以及其他民生消費相關行業)的需求有較高的確定性，而且隨著政策力度的加強，其中蘊含的投資機會值得進一步挖掘。

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