新浪財經訊 九三學社中央大會在給全國政協(xié)十一屆二次會議提案中，有一份題為《關于促進股權投資（VC/PE），提高投資效率和產業(yè)/企業(yè)競爭力的建議》的提案，原文抄錄如下：

　　擬作為全國政協(xié)十一屆二次會議

　　九三學社中央大會提案材料之三十三

　　關于促進股權投資(VC/PE)，

　　提高投資效率和產業(yè)/企業(yè)競爭力的建議

　　為應對全球金融危機對我國實體經濟的影響，中央做出一系列有助于保增長、擴內需、促就業(yè)和調結構的重大舉措。促進股權投資產業(yè)的發(fā)展，也被發(fā)改委等部門列為舉措之一。VC(創(chuàng)業(yè)投資，亦稱風險投資)和PE(私募股權投資)為股權投資的基本形式，對非上市公司的股權投資將對促進實體經濟增長和提高經濟效率起積極作用。

　　1、VC/PE投資是產業(yè)中企業(yè)的評判者和推動者，可促進產業(yè)的成熟與增長，提高企業(yè)競爭力，催生新的技術/商業(yè)模式和產業(yè)；依靠市場競爭力量來優(yōu)化資源配置，促進行業(yè)整合，提升產業(yè)結構和宏觀調控效率，推動實體經濟增長，尤其對中小企業(yè)、科技企業(yè)發(fā)展的推動作用更大，并為中國向創(chuàng)新型社會轉型起到推動作用。目前中央應對金融危機，要求實施一攬子計劃， 把擴大內需、振興產業(yè)和科技支撐結合起來，加大VC/PE投資應成為其中的措施之一。

　　2、在經濟疲軟、股市低迷時，VC/PE投資可起到對實體經濟正向調節(jié)作用。VC/PE投資一般只關注企業(yè)基本面，屬于長期投資，與虛擬經濟無關。VC/PE投資將改善被投企業(yè)的公司治理結構，規(guī)范企業(yè)的納稅行為，提升公司管理和運營效率。

　　3、VC/PE投資是一種靈活的市場化新投融資體系，股權投資基金一定程度的大眾化(針對富裕的個人)、PE/VC資本支持的OTC市場(尤其中小企業(yè))及創(chuàng)業(yè)板市場的成長可以緩解我國資本市場中信貸+主板股票的“二人轉”結構硬傷，健全和完善我國的多層次資本市場和平衡的股權、債權金融體系。2007年美國PE/VC資本的募資總額已超過上市公司通過股票市場的融資總額。

　　為推動VC、PE投資在中國的健康發(fā)展，鼓勵內資VC、PE投資，相關政策法規(guī)有待配套和完善，為此建議：

　　1、國務院組織發(fā)改委、科技部等部門研究并盡快設立國家級中小企業(yè)投資引導基金，規(guī)模可至少在100億元以上，可直接引導3-4倍的社會資金投向有競爭力的中小企業(yè)，尤其是要引導投向科技型、產業(yè)升級型、勞動密集型和服務業(yè)中的中小企業(yè)，促進產業(yè)結構調整和擴大就業(yè)容量。VC/PE投資具有充分依靠市場競爭力量來優(yōu)化資源配置，促進行業(yè)整合，提升產業(yè)結構的作用，通過政府引導基金引導更多的社會資金投資于中小企業(yè)，而不是由政府來組織進行直接投資，將提高配置的效率和起到放大作用。

　　2、國家稅務總局盡快組織研究確定：明確有限合伙制投資企業(yè)/基金的GP(普通合伙人)和LP(有限合伙人)的投資收益按20%固定稅率征收資本利得稅。《合伙企業(yè)法》明確了合伙企業(yè)無需繳納稅收，但對其中GP、LP的投資收益的納稅稅率未作明確規(guī)定。去年天津市政府為把天津打造為全國VC/PE的中心，已出臺上述對LP的稅收優(yōu)惠政策，北京于今年1月中旬出臺對LP/GP的稅收優(yōu)惠政策，深圳、上海、杭州等均在積極醞釀此類優(yōu)惠政策。美國目前對GP、LP實行的是按長期投資的優(yōu)惠稅率15%(優(yōu)惠前為20%)，大大地促進了VC/PE和科技的發(fā)展。

　　3、中國證監(jiān)會盡快組織研究確定：準許有限合伙企業(yè)/基金作為擬上市公司和上市公司的股東。據悉，中國證監(jiān)會正在研究此事。按現(xiàn)行《公司法》已無障礙，但可能需修改有關上市和證券市場管理規(guī)定。

　　4、國家發(fā)改委、科技部盡快組織研究，明確或鼓勵各部委、各省市政府的產業(yè)或中小企業(yè)引導基金、創(chuàng)業(yè)投資引導基金可以采用有限合伙制(而不是局限于公司制)基金形式與各地各類內資VC/PE投資基金合作。目前各省市都在大力推進引導基金工作，國家發(fā)改委也于兩個月前出臺了對引導基金管理的意見，但目前還沒有明確和鼓勵采用合伙制形式。

　　5、銀監(jiān)會盡快組織研究，允許或鼓勵商業(yè)銀行作為單一信托人與信托公司一道協(xié)助有信用和經驗的投資管理人從有較多財富的富裕個人中募集母基金即FOF或VC、PE基金，可將個人認購起點定在100萬元起。

　　6、推進社保基金、保險公司和商業(yè)銀行投資VC、PE基金或其母基金的試點工作。從理論和實踐看，PE/VC投資較其他投資品種可能給出資人帶來更好的回報，政府應積極消除限制其在市場經濟中正常發(fā)展的政策障礙，主要是通過市場向有關金融機構和有較多財富的富裕個人募集資金的障礙，完善該產業(yè)鏈的上游，培養(yǎng)注重長期投資的社會風氣，促進該產業(yè)可持續(xù)發(fā)展。社保基金已開始了此項工作，保險公司和少數(shù)商業(yè)銀行正待試點，應予積極推進。應引導銀行和信托公司參與市場化的對個人的中介募資工作，對個人認購PE/VC基金的起點定在100萬元或50萬元起，并規(guī)定對潛在投資人的資格審核。加大對個人投資者的風險教育，以確保選擇有足夠承受能力和富裕資金的個人。

　　7、全國人大常委會適時組織研究修改合伙企業(yè)法，將有限合伙企業(yè)的GP、LP的總個數(shù)之上限由50個增加至200個。適時組織研究修改信托管理辦法，將信托理財產品的自然人總個數(shù)之上限由50個增加至500個。加大上述兩個上限，可以擴大單個基金的規(guī)模，以利于基金的風險分散和提高規(guī)模效應，這對基金的健康發(fā)展十分重要。美國法律對有限合伙企業(yè)的合伙人沒有上限規(guī)定。

　　8、促進全國性的VC/PE投資行業(yè)協(xié)會建立，讓行業(yè)自律發(fā)揮作用。北京、天津等省級協(xié)會在各地政府支持下已設立運行，全國性的行業(yè)協(xié)會已醞釀和籌辦近兩年，但因需要一正部級單位作主管未果而未有實質進展。據悉，全國工商聯(lián)已同意在其下設立該全國性的行業(yè)協(xié)會，國家應予積極支持。

　　【邵鴻副主席推薦，執(zhí)筆人鄭曉東(中國石油勘探開發(fā)研究院物探所技術委員會主任、教授級高級工程師、博導)，曾軍(富匯創(chuàng)業(yè)投資管理公司董事長、北京市股權投資協(xié)會常務理事)】

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