通過對過去18年來“兩會”期間上證指數的表現研究發現，“兩會”召開期間，股市上漲的有12次，占比達66.67%。進一步統計還表明，即便在熊市時期，股市出現“兩會”上漲行情的概率也高達62.5%。一個值得關注的現象是，很多時候，上漲行情并不會隨“兩會”的結束而終結。有時候甚至隨著“兩會”的閉幕，股市的反彈才剛剛開始。

　　另對上證指數在“兩會”結束后10個交易日的漲跌進行統計發現，在18年中出現了12次上漲，概率同為66.67%。其中1993年“兩會”結束后，在4月1-14日中的10個交易日里，上證指數上漲37.42%，為18年來最大漲幅。當時股市正處于熊市時期，股指在“兩會”期間創出18年來最大跌幅，“兩會”結束后，股指出現了一波反彈。

　　而上證指數在“兩會”后10個交易日下跌的有6次，其中2008年3月19日~4月1日中的10個交易日內，上證指數下跌9.26%，為最大跌幅。1994年及2005年分別下跌7.65%、7.22%，這兩次下跌均處于熊市末段。其余下跌年份跌幅均小于5%，跌幅最小的是2002年，只下跌1.05%。

　　以“兩會”結束后10個交易日的股指漲跌來看，牛市期間股指上漲的有8次，上漲概率達到80%。而在熊市時期，上漲的次數只有4次，上漲概率只有50%。

　　焦點頻出 誰引領“兩會”行情

　　2月6日至13日，溫家寶總理主持召開座談會，征求即將提請全國人大會議審議的政府工作報告意見。從征求意見的方向看，政府工作聚焦在進一步加強“三農”工作、擴大農民消費需求，加上今年的中央一號文件第六次鎖定“三農”，共提出了28點措施促進農業穩定發展與農民持續增收，因此，預計農業仍是今年“兩會”的重點。

　　此外，座談會提及支持科技創新、加強節能減排和環境保護、促進中小企業發展和改善民生等方面。相關代表的意見還涉及金融改革、保障能源供應、促進房地產業健康發展、推進企業兼并重組、家電下鄉以及災后重建等方面。這將令科技產業、節能減排、中小企業、金融、能源、房地產、家電等多個領域進一步升溫。

　　在國際金融危機、全球經濟疲弱的嚴峻形勢下，中國出口不能太指望，而保增長這一目標顯得尤為重要，這是去年四季度以來至今持續高熱的焦點話題。如果“兩會”進一步落實保增長目標，這將對零售等消費領域、機械及建材等保增長板塊、醫藥等惠民板塊產生重大利好。

　　為了更好地應對金融危機，保證國內經濟的發展，繼4萬億擴大內需政策之后，產業振興規劃近期接連出爐，這些政策可能會成為“兩會”上的熱點議題。這也意味著，鋼鐵、汽車、紡織、有色金屬等振興計劃板塊的熱度將持續一段時間。

　　綜合上述情況來看，我們認為，鋼鐵、交運設備、機械設備、電子元器件、信息設備、紡織服裝、化工、有色金屬、食品飲料、輕工制造、建筑建材、家用電器、商業貿易、醫藥生物、金融服務、農林牧漁、采掘、房地產等申萬一級行業板塊以及節能減排、3G、中小企業、新能源、災后重建等概念板塊將成為“兩會”期間的熱點板塊。

　　9熱點板塊有望發力

　　并不是所有熱點板塊都能在“兩會”期間再發“牛力”。部分板塊的利好預期此前已在很大程度上得到兌現，相比而言，一些前期滯漲的板塊，很可能于“兩會”期間在相關利好政策的推動下積極補漲。

　　從2008年10月29日至2009年2月20日，在我們關注的18個行業板塊中，前期漲幅(按總市值加權平均法計算，下同)小于50%的有鋼鐵、食品飲料、化工、采掘以及金融板塊。

　　金融行業整體漲幅最小，只有12.32%，其中券商板塊漲幅更小，銀行板塊次之；采掘板塊漲幅也低于20%，只上漲了17.48%，其中煤炭采掘及石油開采這兩個細分行業分別上漲33.87%及12.03%；化工、食品飲料及鋼鐵板塊分別上漲26.48%、35.04%及45.51%。其中在化工行業中，石油化工板塊及日化用品板塊漲幅分別為21.55%、40.12%，而輕工業振興計劃所涉及的塑料板塊已上漲79.73%。

　　在這18個行業板塊中，有色金屬板塊漲幅最大，達到98.38%。這一大行業下的煉銅、煉鋁等細分板塊的漲幅也都在75%以上，其中黃金冶煉板塊漲幅更是接近140%；信息設備、機械設備這兩個一級行業板塊漲幅均在80%以上，分別上漲80.41%及80.39%；此外，電子元器件、交運設備、輕工制造、家用電器、農林牧漁、醫藥生物、房地產、建筑建材、商業貿易及紡織服裝等行業板塊的漲幅均在50%以上。

　　受產業振興計劃推動的船舶制造、汽車整車、家具、造紙、玻璃陶瓷、水泥等細分板塊以及“三農”政策刺激作用上漲的種子生產板塊漲幅也超過50%。

　　但這些大行業中的部分細分板塊仍值得關注。其中，機械設備行業下的細分板塊金屬制品板塊的漲幅較小，只上漲47%；建筑建材行業中的建筑裝飾板塊及商業貿易行業下的零售板塊漲幅也只有37.2%及45.19%，信息設備業下的通信運營板塊漲幅只有24.03%。

　　有可能成為“兩會”熱點的5個概念板塊漲幅均超過50%。其中，中小企業板塊漲幅已達到91.6%，災后重建板塊漲幅也達81.4%；新能源、節能減排及3G板塊漲幅分別為76.82%、67.31%、54.11%。

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