3月3日至15日年全國人民代表大會和中國人民政治協商會議(以下簡稱“兩會”)即將召開，一年一度的兩會又成市場關注的熱點，保八增長，4萬億投資，讓今年的“兩會”在多數分析人士眼中變得非常特別。而A股在眾多政策預期的利好下，在兩會之前提前演繹了一撥反彈行情，兩會期間，行情能否延續成焦點。

　　兩會前的市場表現

　　從2008年11月初開始的反彈行情到目前已經延續了三個多月，個股表現更是異�；钴S，其中最大反彈幅度超過100%的個股就在千只以上，還有一大批個股最大漲幅超過200%的個股，個股的機會非常的大。而支撐此輪反彈行情的根本除了是市場超跌反彈之外，市場各類題材是直接的動力。但隨著十大振興行業陸續公布，后市此類題材對市場的刺激作用也將逐漸減弱，投資者需要針對這種變化相應改變操作手法。

　　回顧本輪反彈行情可知，最早的刺激題材就是國家4萬億元的大基建投資計劃。以太行水泥為代表的一批受益概念股強勁走高，拉出了第一波行情。等這批個股漲到較高位置進行回調的時候，市場股指也似乎有再度探底的要求。而正在此時國家又宣布將推出十大行業振興計劃，鋼鐵、汽車、船舶、石化、輕工、有色金屬、紡織、裝備制造和電子信息等又在市場掀起波瀾，相關個股均被市場炒作，形成了一輪又一輪的新熱點。期間包括由于宣布對創業板推出的預期，使得創投題材概念個股也在強勁表現。因此可以說，本輪活躍股幾乎與業績沒有多少關系，如漲幅最大魯信高新其業績只有每股0.023元，還有中路股份、北方國際、廣州冷機等等都是由于題材刺激導致的。市場關注的熱點與其業績沒有太大關系，表明這輪反彈是典型的題材投機行情。

　　而一路高歌的行情在上周終遇調整，26日A股市場大幅下挫，滬深300收于2190.19點，跌4.95%。兩市A股66只股票上漲，1459只股票下跌，跌停股票數量超過200只。

　　歷年“兩會”行情成參考

　　不斷上上下下的行情讓不少股民沒了方向，即將召開的兩會或成股民新的期盼。據統計，過去的14年，在“兩會”期間，大盤上漲了9次，持平1次，下跌了4次，上漲概率接近2/3。不過，不管大盤上漲還是下跌，多數年份的漲跌幅均不大。而從“兩會”結束之日起的一段時間內(從1個月到4個月不等)，股指上漲的概率超過90%，幅度從4%到34%不等。今年是否也會像以往的多數年份一樣，在“兩會”期間及之后走出上漲行情呢？

　　市場人士認為 “兩會”前及“兩會”期間預計政策面及消息面對股市的提振作用仍將明顯，而中期的趨勢仍建立在經濟復蘇的星星之火是否能走向燎原。短期看，以快速普漲、機會云涌為主要特征的波段可能已經結束。在始于去年四季度的這輪中級反彈行情中，成交金額多次起到了小周期的預警作用，如2008年11月18日滬市成交金額放大至1000億元以上，未能持續，市場隨之回落；2008年12月4日滬市成交金額達到1200億元，兩個交易日后再現調整；而今年2月4日之后，滬市成交額持續達到千億以上，表面上看，這種量價齊升的現象是強勢的表現，而實質上卻演繹成為消耗式上漲，量能的放大意味著分歧的擴大。2月16日滬市成交金額達1779億元，這已經是牛市高峰時的水平，盡管當前流動性充裕，但這一規模的交投顯然難以為繼，當部分多頭也倒戈加入拋售隊伍時，多頭的承接力達到階段性極限，次日市場即出現急跌。預計市場將逐步走向復雜和波折、盈利難度加大的反彈后段。

　　如果將時間拉長一些，我們認為市場還將面臨更多的考驗，特別是二季度相對更為敏感，估值水平的提升能否得到經濟層面的持續支持將是關鍵。國際經濟環境及海外主要股票市場的表現提醒我們不宜單邊樂觀，在美股下破前低之際，A股的“獨秀”恐怕很難由階段性轉為趨勢性。

　　“兩會”行情展望

　　太平洋證券分析師周雨表示，本輪行情的反彈主要是政策面的引導和充裕的流動性所致。倘若推動市場上行的這兩個基本因素不發生改變，那么后市在經過充分震蕩整理后，有望再延升勢。經過短期的快速下跌之后，市場存在短期的反彈機會，這是降低倉位的較好機會。同時，激進型的投資者也可以把握其間的短期收益。盡管大盤欲振還休，但歷年兩會前后還是會出現一些明顯板塊和個股。比如近幾年兩會都將三農、環保、醫改放在重要位置，因此每年的兩會期間，農業股、醫藥股、新能源股都成為市場關注的熱點題材。

　　面對上周股市大面積跌停，“兩會”行情是“陷阱”還是希望？熱點能否延續？下一步走勢將如何？下文或能為投資者解惑難題。

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    2009兩會經濟報道

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