興業(yè)證券研究報(bào)告認(rèn)為:

　　反彈行情在風(fēng)格切換中延續(xù)

　　2月份樂觀預(yù)期仍將是市場(chǎng)的主流，流動(dòng)性和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都開始往好的方向變化；大小非數(shù)據(jù)看似較多，實(shí)際壓力不大。政策層面上，“兩會(huì)”之前，無(wú)論是對(duì)重點(diǎn)行業(yè)還是房地產(chǎn)市場(chǎng)，都存有熱烈的政策期盼。雖然部分上市公司業(yè)績(jī)比預(yù)期還差或許會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)些許陰霾。不過(guò)，經(jīng)歷了08年預(yù)期的大幅向下調(diào)整，差的業(yè)績(jī)難以掀起大的波浪。從投資角度來(lái)看，2月將延續(xù)1月的好氣氛，反彈行情有望在風(fēng)格切換中延續(xù)。風(fēng)格可能繼續(xù)向大市值品種傾斜，包括金融和房地產(chǎn)行業(yè)在內(nèi)的品種應(yīng)予以密切關(guān)注。此外，周期性行業(yè)從存貨出清的角度來(lái)考慮，可關(guān)注化肥行業(yè)中的氮肥子行業(yè)。而十大行業(yè)規(guī)劃的陸續(xù)推出，也將形成主題性投資熱點(diǎn)。

　　長(zhǎng)江證券研究報(bào)告認(rèn)為:

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示進(jìn)入戰(zhàn)略配置期

　　在2007年上調(diào)的背景下，4 季度實(shí)際GDP 增速依然達(dá)到6.8%，顯示12月份的實(shí)際GDP 增速出現(xiàn)了明顯回升，考慮到近期的GDP 增速主要由投資拉動(dòng)，1-2 月份可能出現(xiàn)投資下降消費(fèi)上升的趨勢(shì)，3 月份則是投資重新大幅上升的時(shí)期，因此預(yù)計(jì)09 年1 季度的實(shí)際GDP 與08 年4 季度相當(dāng)，經(jīng)濟(jì)目前已經(jīng)處于底部區(qū)域。在經(jīng)濟(jì)從底部向繁榮進(jìn)入上升周期的過(guò)程中，對(duì)股票配置可分為兩個(gè)階段。第一個(gè)階段是經(jīng)濟(jì)觸底后，出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，這一階段，股票市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)恢復(fù)性上漲，上漲幅度平均在30-50%之間；第二階段，經(jīng)濟(jì)度過(guò)復(fù)蘇轉(zhuǎn)向繁榮階段后，會(huì)看到實(shí)體經(jīng)濟(jì)和股票市場(chǎng)一起上漲，并且股票的上漲會(huì)一直持續(xù)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)從繁榮轉(zhuǎn)為下降的拐點(diǎn)后，這一時(shí)期的平均漲幅在50-100%。目前處于第一階段，這一階段得到確認(rèn)后股票投資將進(jìn)入戰(zhàn)略配置期。

　　中金公司研究報(bào)告認(rèn)為:

　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能提前到來(lái)

　　市場(chǎng)仍憧憬政府將在節(jié)后推出包括降息、進(jìn)一步細(xì)化的產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃在內(nèi)的刺激經(jīng)濟(jì)措施將會(huì)短期奏效，加上流動(dòng)性充裕下支持投資者做多心理，延續(xù)節(jié)前反彈的行情得以延續(xù)。但是，實(shí)體經(jīng)濟(jì)低迷導(dǎo)致的盈利下滑趨勢(shì)難以改變，反彈的持續(xù)性有待觀察。自11月份以來(lái)中國(guó)廣義貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)持續(xù)提速，信貸增長(zhǎng)也開始加速，中長(zhǎng)期貸款提速更加明顯；同時(shí)反映庫(kù)存的領(lǐng)先指標(biāo)也表明制造業(yè)第一輪去庫(kù)存化接近尾聲。這些指標(biāo)說(shuō)明市場(chǎng)期待的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在大力的貨幣政策、財(cái)政政策以及產(chǎn)業(yè)政策的作用下可能提前到來(lái)，從而繼續(xù)為市場(chǎng)提供短期動(dòng)力。金融危機(jī)最壞時(shí)刻已過(guò)，但企業(yè)盈利下滑仍將持續(xù)。

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