中證網(wǎng)訊 安信證券認(rèn)為，隨著財(cái)政和貨幣政策的及時(shí)實(shí)施，就降低和控制風(fēng)險(xiǎn)而言，目前的成果是明顯的。無(wú)論宏觀經(jīng)濟(jì)未來(lái)的演變?nèi)绾危�短期通縮和流動(dòng)性釋放的格局不會(huì)改變，A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下降的特征也將延續(xù)。

　　結(jié)合不同經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的特征，以及當(dāng)前貨幣與信貸擴(kuò)張、需求緩慢恢復(fù)、產(chǎn)能過(guò)剩、微觀企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債比較健康等實(shí)際情況，判斷下半年經(jīng)濟(jì)向低增長(zhǎng)、低物價(jià)演變的概率最大。

　　在低增長(zhǎng)、低物價(jià)假設(shè)下，安信證券認(rèn)為，股票市場(chǎng)是可以進(jìn)行中期配置的大類(lèi)資產(chǎn)，繼續(xù)建議超配低估值、高β的周期性行業(yè)(煤炭、有色、金融地產(chǎn))，以及需求和盈利有保障的非周期性行業(yè)(醫(yī)藥、電力設(shè)備、鐵路設(shè)備)。

　　在低增長(zhǎng)、低物價(jià)的情景假設(shè)下，判斷國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)2009年出現(xiàn)“N”型走勢(shì)的可能性比較大。其中二季度和三季度初市場(chǎng)面臨的不確定性和調(diào)整壓力相對(duì)比較大。

　　安信證券對(duì)于當(dāng)前大類(lèi)資產(chǎn)的配置建議是：25-30%現(xiàn)金和中長(zhǎng)期債券，30-35%商品或商品類(lèi)強(qiáng)周期股票，35-40%非周期類(lèi)股票。

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