周期向下VS政策向上 2009年中國經濟10大預測

http://www.sina.com.cn 2009年01月15日 16:04 新浪財經

申銀萬國

　　結論或投資建議：本報告集中市場關注度最高的10個問題，提出我們對2009年中國經濟的10大預測，借以勾畫出2009年中國經濟和政策格局的概貌。

　這10個問題是：1、2009年中國經濟增長率能夠達到什么樣的水平？2、中國經濟最壞的時候是不是已經過去？3、CPI和PPI走勢如何？4、外貿形勢會有多嚴重？5、企業效益會有多壞？6、失業問題會有多嚴重？7、央行在降息道路上會走多遠？8、流動性會不會再次惡化？9、人民幣會不會大幅度貶值？10、房地產和股市政策會如何變化？

　　我們的看法是：

1、2009 年中國經濟開始筑底，盡管處境艱難，但由于政府政策的支撐，經濟增長率將保持在7%-8%之間。

2、從季度經濟增長率看，中國經濟調整的底部已經探明，最晚從2009年2季度起，中國經濟將會出現明顯回升勢頭。預計2009年下半年經濟增長8.3%，增長率將比上半年提高1.3個百分點。

3、2009年中國將重現通貨緊縮，預計CPI 和PPI 分別下降0.2%和7%，PPI和CPI會呈現U型走勢。

4、出口和進口分別下降5%和9%，但順差仍有可能正增長。

5、企業效益大幅度下降，預計工業企業利潤下降21%。

6、失業率大幅度提升，國家會采取一些非常規政策來解決就業難問題。

7、央行會再降息81 個基點，降息將主要集中在上半年。

8、M1 底部已經探明，流動性上半年寬松(靠貸款)，下半年也有望比較寬松(靠銷售收入)。

9、匯率維穩，6.8上下波動。

10、國家會出臺相關政策，建立房地產和經濟發展的正向循環機制、建立股市和經濟發展的正向循環機制來促進中國經濟回升。

　　有別于大眾的認識：1、從季度經濟增長率，中國經濟已經探底成功，2009年將呈現V 型反彈走勢。2、PPI 和CPI 會呈現U 型走勢。3、2009 年順差仍有望正增長。4、M1 底部已經探明，流動性上半年寬松，下半年也有望比較寬松。5、央行會再降息81 個基點，降息將主要集中在上半年。