⊙申銀萬國證券研究所市場研究總監(jiān) 桂浩明

　　從近期行情看，顯然市場已經(jīng)進入到以對中小盤股投資為重點的行情之中，資金流向也顯示中小盤股的換手率明顯要高出大盤股不少。

　　對于現(xiàn)在的這波中小盤股行情，我們認為應該引起重視。原因之一就在于，對整個2009年來說，市場恐怕很難出現(xiàn)系統(tǒng)性的上漲機會，多數(shù)與經(jīng)濟波動節(jié)奏聯(lián)系緊密的強周期行業(yè)恐怕都缺乏大的上漲機會。大盤股大多數(shù)屬于強周期行業(yè)，特殊的市場環(huán)境使得今年大盤股的處境相對于中小盤股來說，要困難不少。反之，雖然外部經(jīng)濟環(huán)境嚴峻，但是對于中小企業(yè)來說，只要應對得法，有可能最大限度地減少因此而蒙受的沖擊，畢竟船小掉頭快。

　　原因之二，現(xiàn)在國家為刺激經(jīng)濟增長采取了一系列的政策，這些政策的起效會有一個過程。對中小企業(yè)來說，如果能夠受益，相對來說就有可能因此而極大地改變面貌。而大型企業(yè)因為規(guī)模原因，政策要真正對其產(chǎn)生作用過程會比較長。所以總體來說，在目前的經(jīng)濟環(huán)境下，對于質(zhì)地優(yōu)良的中小企業(yè)來說，其運行的主動性是最高的。相應的，在資本市場上也就自然會出現(xiàn)中小盤股表現(xiàn)比較好，容易為市場資金關(guān)注的局面。值得一提的是，這種局面的出現(xiàn)是有其合理性的，并不完全是投機。

　　另外，在市場不存在系統(tǒng)性行情情況下，大資金不可能輕易進入股市，活躍的往往是中短線資金。對這些資金來說，最適合的流向就是進入中小盤股，而不可能是大盤股。事實上，不少中小盤股在這些資金推動下已經(jīng)出現(xiàn)了一定的上漲，而由此所產(chǎn)生的財富效應自然會吸引更多的資金介入，從而化解供應方面的矛盾。這樣一來，就能在中小盤股上出現(xiàn)資金正循環(huán)。實踐表明，只要市場上沒有出現(xiàn)更好的投資機會，同時相關(guān)的中小盤股股價也不是過高，那么這種正循環(huán)就會延續(xù)下去。

　　考慮到這樣一些因素，中小盤股行情盡管不會一帆風順地推進，但并沒有走完，應該還能夠再持續(xù)一段時間。

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