山東神光 靳文云

　　年報是投資的主線，業績增長個股是每年這個時段資金追逐的對象。但2008年是不同尋常的一年，在特殊的經濟背景下，多家上市公司業績急轉而下。特別是在2008年第四季度，我國傳統周期性行業與勞動密集型加工行業景氣度明顯下降，市場需求大幅萎縮，產品銷售普遍量降價跌，上市公司業績預增紛紛“變臉”。

　　由于上市公司業績預增絕大多數是在三季報中公布的，時間集中在2008年10月份。上市公司業績數據對金融危機的反應相對滯后，上市公司業績大幅下滑爆發在2008年10月、11月，這個時間差決定了股價和公司業績的背離。三季報業績預增個股在11月以及12月的反彈中漲幅較大，反而積累了較大風險。

　　例如，東晶電子在2008年10月份預計2008年度業績增長30%以內，股價在2008年10月30日至今最大漲幅達58.50%，中小板指數同時最大漲幅40.81%；欣龍控股在2008年10月25日公告，預計2008年度實現扭虧，股價在2008年10月30日至今最大漲幅達41.85%；同期上證指數最大漲幅僅僅18%。在股價大漲后出現業績迅速變臉現象，2009年1月7日欣龍控股預計2008年度凈利潤修正為虧損3000萬元；2009年1月8日東晶電子發布了修改的業績預告，預計2008年業績將同比下降15%以內。

　　截至1月9日，A股共有19家上市公司對年度業績預增進行了向下修正，其中有17家是中小板公司。多家2008年度業績預增個股的實際增長來自2008年前三季度，2008年第四季度單季度實際是下降的，2008年度增長對2009年業績缺乏指導意義，投資者須理解。這與2007年年報公布前，眾多上市公司上調業績預測評級的現象截然相反。從預增到略增，從略增到略減，從略虧到巨虧，這正是金融危機在微觀經濟實體中的體現。目前相關公司股價回落幅度較小，存在較大風險。

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