⊙北京首證

　　即將過去的2008年，可謂遍地都是意外。市場不僅經歷了雪災、地震、全球金融危機等沖擊， 而且經受了大盤大跌68%的洗禮，這些無一例外都是始料所不及的。展望2009年，滬深兩市的“意外”極可能依然四處可見。

　　一是量能大幅縮減，可落差會繼續提高。據有關統計，2009年解禁的“大小非”股數超過現有的流通總量，盡管其中2/3為國有股或許多公司承諾不實施減持，但供求關系卻勢必會發生重大變化。截至12月26日，兩市累積成交額約27.1萬億或日均1115億，2009年總額很可能在它的2/3即18萬億以內，其中多數時間的成交額將保持在500億/日上下。由近兩年情況看，單日天量與地量的倍數關系已由5.5倍提高到 8.6倍，2009年的兩個極端成交量的倍率或許將會達到13倍左右。就是說，單日天量將受制于2000 億，而地量則可能在170億甚至150億元的低水平。

　　二是股指強勁反彈，甚至有望實現翻番。雖說2008年曾有幾次超過20%的回升，但持續時間卻較為短暫，即市場實際上并沒有形成像樣的反彈行情。也正因為如此，市場才更有希望在新的一年里形成強有力的上揚。就波形而言，股指觸及2007年底低點即4779點和2008年2月低點即 4196點的可能雖微乎其微；但截至上周五，以月平均需求指數為準、成交額為權重的指數約為3277 點，此處也是6月中旬下降缺口即3313點至3216點的中心地帶，對市場產生的吸引力也就相當大。 通常情況下，大盤若漲到這一高度，本身就已是一個“意外”，可意外極可能卻并未到此為止。換言之， 一旦封閉了周線圖唯一未補的缺口，市場往往就會亢奮，并向密集成交區即3-5月的加權平均則為 3570點甚至5月高點即3786點一線挺進！以至今的調整低點看，大盤2009年漲100%并非不可能。

　　三是牛年“鴻運”最可能發生在二季度。市場調整已持續了一年或12個月、53個交易周，若近期反復時不再創新低，那么，1664點就將成為十分重要的極端轉折點。在市場信心尚未完全恢復的情況下，大盤攻至1/2反 彈位即3895點以上的可能就不會太大，或時間將十分短暫，這在很大程度上可能會迫使市場選擇以 時間換取空間，就是說，彈升延續的時間會相應延長，如調整時間的0.618倍即7個半月、33個交易周。這就意味著2009年5月中旬可能再度成為中期轉折的時間點。見頂后的2/3阻速線一至四季度依 次位于4266點、3895點、3523點和3151點，2009年的高度特別是下半年的可能就不太樂觀。

　　四是熱點緊隨題材，并購重組當仁不讓。業績及成長性任何時候都是不容忽視的，但概念類的熱點極可能將超越績優成長股。如與政策密切相關的并購重組，尤其是央企整合類個股的并購重組很可能還會貫徹全年。雖說所有群體在市場勁升時都有機會，但近年來極為風光的板塊卻可能會淪落為替補，甚至看客。而重組并購也是相當難以把握的脫韁野馬，短期風險與暴力驚喜也將構成一對有趣的意外。

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