寄語2009：嚴冬過后 必是溫暖的春天

　　中信建投證券研究所所長 彭硯蘋

　　展望2009年，將是風險與機遇并存的一年。雖然國際經(jīng)濟形勢仍然不容樂觀，但我國經(jīng)濟長期增長的內在條件沒有改變，支持經(jīng)濟較快增長的長期因素依然存在。證券市場經(jīng)過大幅調整后，吸引力逐漸增強，機會仍然存在。

　　我們看到，各國政府對于經(jīng)濟的復蘇和資本市場的穩(wěn)定作出了前所未有的努力，以美國為首的西方國家都推出了大規(guī)模的注資、減稅等經(jīng)濟刺激計劃。在國內，中央政府推出了以4萬億投資為核心的內需刺激計劃，地方政府積極跟進。這些措施的積極效應將在09年逐漸顯現(xiàn)，國際國內資本市場有望逐步走出低谷。

　　對投資者而言，雖然我們目前還無法判斷市場何時反轉。但是我們相信，在政府強有力的經(jīng)濟刺激措施干預下，這一時機的到來可能不需要等待太久，戰(zhàn)略性的投資機會越來越近。我們必須早作準備，逆勢布局。

　　如何逆勢布局，我們應該從國民經(jīng)濟運行規(guī)律和企業(yè)價值出發(fā)。首先，必須緊跟政府政策導向，尋找政策受益明顯的行業(yè)和公司；其次，在短期宏觀經(jīng)濟走勢尚不明朗的情況下，可以關注一些未來增長預期較為明確的企業(yè)；最后，在市場大幅下跌、資產(chǎn)價格嚴重縮水以后，市場并購重組有望迎來黃金時期，我們可以在對產(chǎn)業(yè)格局深入了解的基礎上，理性判斷其中機會。

　　無數(shù)次的歷史已經(jīng)證明，資本市場的進步都是在曲折中進行的，伴隨著人類活動不斷創(chuàng)造價值，指數(shù)不斷創(chuàng)出新高也是一種早晚的必然。我們相信這輪嚴冬過后，必然會是一個溫暖的春天。

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