市場在經歷了流動性危機迫使資金出逃的2008年上半年，以及對經濟衰退的預期從恐懼到確認的三季度和資金與政策互動的四季度后，2009年將迎來筑底和復蘇，股票類資產的吸引力也正在增強，投資者有機會獲得潛在超額收益。

　　踏響2009的旋律

　　李江

　　在連續寬松財政貨幣政策刺激下，滬深兩市一度出現強勢上漲格局，上證綜指反彈幅度高達近30%，400多只個股反彈幅度超過50%后，基金前期飽受踏空反彈行情的質疑，而一向“先知先覺”的保險資金則享受到了股指反彈成果的最大部分。進入12月以來，恰逢基金年末拉抬凈值進入白熱化階段，作為A股市場最大的機構投資者，基金合力做多顯然合乎情理，根據聯合證券最新一周基金倉位報告顯示大多數基金公司的平均倉位不同程度增加，總體來看測算樣本內的開放式基金平均倉位從65.41%增加至65.55%，增幅為14BP。根據Wind資訊投資類型，開放式股票型、混合型和指數型基金的平均倉位分別增加12BP，17BP和7BP至68.86%、57.66%和96.16%。根據晨星(中國)的基金風格劃分，晨星積極配置型、保守配置型和股票型基金的平均倉位分別增加24BP、16BP和10BP至51.58%、18.02%和70.66%。時至上周，基金結束了持續買入的趨勢，由多翻空，數據顯示周一基金累計成交88.66億元，凈流出8.63億元。周二亦如此，當天機構買入60.92億元，賣出70.37億元，凈流出9.44億元，其中基金凈流出3.19億元；以保險資金為主的T字頭賬戶凈流出0.82億元。

　　歲末稱王猶有期待

　　隨著主力資金的相繼流出，上周市場持續低迷，一些基金始終沒有大的動作，甚至還有一些持續做空，轟轟烈烈的“做市值，爭排名”也許就此偃旗息鼓。然而，2008年即將過去，基金業績頭名爭霸卻是如火如荼地進行。

　　據天相投顧的統計顯示，基金頭名幾度易主，截至上周末，泰達荷銀合豐成長以單位凈值下跌29.93%暫列凈值增長率排行榜榜首，金鷹中小盤緊隨其后，單位凈值下跌30.16%，而此前一直位居排行榜首位的華夏大盤精選退居第三位，單位凈值下跌30.58%。由于爭奪往往發生在收益率比較接近的基金中，今年有收益率接近的基金也是非常多，拉抬自己重倉的股票，甚至打壓別人重倉的股票將會繼續續展開，排名靠前的基金值得重點關注。金鷹中小盤在排名爭奪上也初見成效，而其獨門重倉股洪都航空、凌鋼股份、通化東寶、南京醫藥上周機構持有倉位也分別增加0.7%、0.9%、1.2%、1.5%。

　　基金公司重點持有的股票也可關注，有些股票被某一基金公司旗下基金共同持有，對于該基金公司來說，拉抬這些個股的市值可以提升其旗下基金整體排名，這類股票往往也成為基金拉抬的較好選擇。三季報顯示，泰達荷銀合豐成長的前十大重倉股最近大多漲勢凌厲，如第四大重倉股恒瑞醫藥從10月28日的30.69元上漲到昨日收盤時的38.90元，漲幅26.75%；拓維信息從11月28日的17.91元漲到昨日收盤時的28.40元，漲幅高達58.57%，而三季報顯示，拓維信息的第一大流通股股東正是泰達荷銀合豐成長基金，該基金持有拓維信息132.48萬股，占流通比為8.28%。

　　對一些規模較小的基金來說，對股票的選擇相對比較靈活，可以將較多的資產配置在一些小盤股上，而這些小盤股往往僅由為數不多的基金所持有，那么對這些基金來說，拉抬自己重點配置而別人沒有配置的個股將成為首選，而且這部分多數是小盤股，其價格也比較容易拉抬。從三季報基金披露的重倉股來看，只被3只及以下基金所持有的股票有200只，而被某只基金持有比例超過5%的有16只。

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