為了備戰來年，最近各家基金公司也紛紛出爐了2009年的策略報告，記者發現，多數基金對未來還是預期“不確定”，華富基金公司的報告標題甚至就是“迷霧中前行”。

　　熊市的第二階段？

　　南方基金投資總監蘇彥祝認為，2009年是“經濟趨緩下的投資”，宏觀經濟面臨著三大特點：外圍速凍、經濟昏迷、政府搶救。目前經濟能否成功搶救，仍然具有重大不確定性。對于明年的股市，他表示，市場經過大幅下跌后，將逐步進入熊市第二階段，即有分化的震蕩階段。股價進入中長期價值區域，但市場趨勢仍然向下，不過面臨政府的政策，趨勢或許有所改變。

　　廣發基金則在最新的2009年度策略報告中認為，明年進入次貸的第三個年頭，全球經濟可能會見底，股市急跌可能已經結束。市場數據好轉較難，但估值可能會上升，明年股市的特征是：中等幅度波動、行業和板塊走勢分化、個股走勢分化，優質股票可能會表現較優。按照最樂觀預期，上半年可能是箱體震蕩,幅度圍繞1600-2400點波動，下半年步入復蘇之路。

　　華富基金也表示，09年的經濟形勢充滿了迷茫，不斷惡化的宏觀數據，層出不窮的救市政策，反映在投資者心理上，失望和期望更迭，這使得09年市場走勢動蕩。因此，明年投資策略需要保持靈活性，雖然具有寬松的貨幣環境，但產業資本和金融資本博弈，這使得單邊做多或者單邊做空都是不合時宜的，尋找價值中樞，低吸高拋是更明智的選擇。

　　基金眼里的結構性機會

　　《大眾證券報》觀察發現，盡管多數基金對明年感覺有很多“不確定”，但是多數認為明年的結構性機會將超過今年，甚至有基金表示明年股市的合理收益有望達到20%。

　　博時主題行業基金經理助理欒小明就明確表示，未來一年可能是長線投資的好時機。他認為，市場整體看是一個角度，從個股看是另外一個角度。很多優秀公司，在市場悲觀的時候被錯誤定價。因此，那些在各自市場的居領導地位、盈利能力和回報率等關鍵因素較大程度可以由企業內部控制的企業，具有長線建倉機會。

　　蘇彥祝認為，股票市場進入熊市第二階段后，面臨三種機會：脈沖式反彈的機會、結構分化中領先板塊與個股機會、政府強力刺激下的波段機會。上半年應該把投資的目光放在政府投資主導領域，下半年關注經濟復蘇相關類行業，比如醫療、新能源、科技、消費、制造等。

　　廣發基金也認為，醫藥、電力設備等政府投資受益品種是最穩定的選擇。下半年消費、內需可能會出現基本面的復蘇，金融服務業會有明確方向。華富基金則建議投資者，可以從兩個角度出發尋找投資機會，一個是尋找不確定的市場環境下，增長相對穩定的行業，包括：商業、內銷服裝、醫藥；二是尋找擴張性財政政策的刺激下，景氣提前見底的行業。看好工程機械、鐵路、軌道交通建設、電氣設備行業。

　　記者 杜景南 實習記者 李喆

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