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吉藥重組等四案例揭開大小非減持神秘面紗
本報記者 陳美
年關將至，伴隨著政策利好、重組消息、上市公司增持等利好因素的刺激，12月股市走出了一波反彈行情。然而，記者發現，在監管層的維穩基調下，此前忙著減持的“大小非”不再一味“蠻干”，而是各出奇招，紛紛玩起了減持“游戲”……
游戲一
等待政策“抬轎”
典型案例：中國太保(601601)股東借降息周期出逃
面對昨日中國太保15.8億股限售股的解禁，其股價卻并沒有復制海通證券三個跌停的走勢，反而是小幅盤整，并創出昨日股價11元的高點。有市場人士認為，中國太保如此巨額的減持比例，可能有5億——6億股會選擇套現，而市場大概需要三個月時間來消化此次小非拋售的壓力。同時，中國太保股價低點可能會在8.4元附近。但截止收盤，中國太保的股價仍報收于10.48元，比24日10.02元最低價還高出0.46元！難道中國太保的“大小非”終于良心發現，不再減持了么？
當然，答案并非如此。據記者了解，此次解禁的大小非，其持股成本非常低廉。有關資料顯示，在此次解禁的小非中，有6億股左右是2007年通過產權交易市場轉讓獲得的股權，平均成本大概是8.3元/股；另外一些是像大連實德這類在太保增資擴股過程中進入的股東，成本價多在1元——4元之間。那么，既然這些大小非的持股成本如此低廉，為何其解禁股股東沒有瘋狂減持呢？
國泰君安金融分析師伍永剛認為，降息或成昨日中國太保解禁大小非繼續留守的重要因素。伍永剛認為，在中國太保的圣誕保衛戰中，一個值得關注的因素就是越來越高企的降息預期。“利率變化對保險公司的影響有兩個方面，一方面是存量債券資產的賬面價值，另一方面是未來的投資收益率。盡管在當前保險公司資產狀況比較糟糕，但降息對保險公司結算利率下調會起到推進作用，保險公司的成本會有很大的下降。所以，從這點看，對于降息后保險業前景的判斷，將是左右小非是否持股的抉擇。
此外，伍永剛還認為，在中國太保的解禁大軍中不是所有人都想跑。其中，在12月21日是中國太保旗下的太保資產管理公司手持海通證券增發股解禁的日子。目前，太保資產管理公司持有海通證券1.6億股，成本價約為17.9元/股，且目前股價又是中國太保上市以來的最低價區間。因此，在未來的降息政策下，大小非們有可能是在等待政策的“抬轎”，并最終在中國太保的合理價位如15元左右，再大幅減持。
游戲二
雙管齊下
典型案例：海通證券解禁日借大宗交易26次
11月21日，海通證券12.89億股增發限售股解禁，一輪增發股東借大宗交易逃生的競賽開始了。僅僅這一天，海通證券在大宗交易信息上就現身26次，其中包括大小非在內的持股人賣出1.6億股。而在隨后的11月22日至12月1日，大宗交易平臺繼續成為減持平臺，共成交10次，成交2700萬股。這其中，隱約看到賣出方如中信證券資產管理部等小非影子。
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