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國泰君安：政府手里至少還有三張救市牌
降息利好失效后，國泰君安大膽預言
救市，政府手里至少還有三張牌
本報訊 央行再度降息、降存款準備金率卻換來了股市連續下跌，市場將這一反常理解為“利好出盡是利空”。在4萬億刺激經濟、匯金入市、頻繁降息之后，市場普遍預期，管理層手中的牌已經不多。但國泰君安昨日卻大膽預言稱，救經濟，政府手中的牌仍有不少，若股市繼續調整，完全可以大膽吸納前期強勢股票。
國泰君安認為，央行在百日之內五次降息，頻率如此頻繁加劇了投資者對明年經濟的擔心，加上臨近年末，不少基金在搏完最后一把后落袋為安，穩住名次的想法也使得近兩交易日盤面拋盤涌現。目前，股市正處于熊市第二階段，大盤主要特征就是震蕩筑底。從日本過去的經驗看，每次政府實施刺激方案后股市都會上漲，到一定幅度回落，然后政府會再拋出新的刺激方案，股市再度上漲，如此反復。而此次，中國4萬億經濟刺激方案出臺后，A股反彈已經超過一個半月，最高反彈幅度超過26%，若再度上漲，需要后繼的刺激方案。
對于新的刺激方案，國泰君安顯然比其他機構樂觀得多，該機構認為政府手中至少還有三張牌：第一張牌，財政政策的力度會進一步加大，很可能推出第二套經濟刺激方案；第二張牌，會允許地方政府發債，在當前地方政府普遍資金不足的情況下，允許地方政府發債有助于保證明年投資計劃的如期實施，利好效應不亞于前者；最后一張牌，政策很可能給收入水平較低的民眾發放一定期限的消費券，“假定對5億人每人發放1000元券，一共5000億，就算其中一半由于替代效應效果抵消，也會新增2500億的消費，使消費增速加快2.5%，考慮乘數效應，可帶動1-2個百分點名義GDP。”
國泰君安預測，未來，匯金及其他央企在二級市場的大量增持將封住市場過度下跌的空間，加上新的刺激方案隨時可能出臺，若市場繼續調整，則可逐步買入前期強勢股票。記者 錢靜
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