本網(wǎng)訊

　　方正證券：09年A股市場單邊大跌走勢終結(jié)

　　方正證券12月24日發(fā)布投資報告，2009年市場交易性機會肯定比2008 年多，因為市場基本不可能再次出現(xiàn)如此極度單邊大跌。

　　截至23日，滬深兩市共有551 家上市公司在三季報或早些時候預(yù)告了其全年業(yè)績狀況，其中有260家公司因業(yè)績改善或提高而"報喜"。但方正證券早認為其中"水份"是非常大的，因為結(jié)合當前現(xiàn)狀，方正證券認為其中當時預(yù)虧或預(yù)減的將超過預(yù)期，而其中預(yù)喜的很可能調(diào)整為預(yù)減或預(yù)虧。因為，首先進入第四季度以來歐元對人民幣大幅度貶值，我國最大的出口地-歐盟出現(xiàn)整體經(jīng)濟衰退，一些出口型企業(yè)的訂單在四季度也驟然減少，這種影響在上市公司尚未體現(xiàn)。

　　其次鋼鐵、有色、化工、光伏等行業(yè)的主要產(chǎn)品在今年下半年尤其第四季度也均經(jīng)歷了"暴跌行情"。第三，金融危機以來，大量公司的存貨等相關(guān)資產(chǎn)并未從財務(wù)上進行減值或計提損失，不排除年底集中出現(xiàn)該類財務(wù)處理行為。從而此前那些"對行業(yè)預(yù)期樂觀，對危機預(yù)計不足"的上市公司，其全年業(yè)績或?qū)⒚媾R重估。在此背景下，上市公司此前發(fā)布的2008年業(yè)績預(yù)告或?qū)⒚媾R"失真"。投資者將面臨應(yīng)接不暇的業(yè)績"地雷"。

　　23日，大盤就借貌似利好的"降息"大跌，同時各大指數(shù)上升趨勢均受到重創(chuàng)。盡管短期市場還存在反復(fù)震蕩去驗證是否上升趨勢有效破位的可能，但方正證券認為"君子不立危墻下"是在上升趨勢改變后的最佳策略。

　　展望2009年，方正證券認為，此輪全球性的金融危機對金融系統(tǒng)及實體經(jīng)濟的損害程度相當之深，盡管各國政府采取密集且超強力度的救市措施，尚難看到經(jīng)濟復(fù)蘇的曙光。盡管我國高儲蓄率、城市化進程未結(jié)束及新農(nóng)村建設(shè)，使我國的宏觀調(diào)控具有很大余地，但方正證券認為，政府反經(jīng)濟周期性的宏觀調(diào)控只能暫時延緩國內(nèi)經(jīng)濟調(diào)整的壓力，并不能改變調(diào)整的周期，因為宏觀調(diào)控就相當于先用未來的資金把未來需要投資的先投資了，也即提前透支了未來。另外本輪中國經(jīng)濟調(diào)整不僅僅是中國經(jīng)濟自身周期的作用，還有來自全球其他經(jīng)濟體經(jīng)濟周期步入衰退等多重因素疊加造成的。此外，2009年"大小非"大規(guī)模解禁將繼續(xù)對市場造成供給沖擊，因此，綜合而言，明年A股市場將復(fù)雜演繹，形成趨勢性機會的條件并不具備，但由于流動性的改善，及市場絕對價格較2008 偏低，因此方正證券認為2009年A 股市場將改變08年單邊下跌的走勢而進入箱形震蕩階段，個股波段機會將此起彼伏。

　　方正證券預(yù)計2008 年市場培養(yǎng)的"趨勢交易者"將在2009 年遭受高買低賣的尷尬局面，"箱底破位時買進、箱頂突破時賣出"反趨勢交易者將在2009年如魚得水、大獲全勝，根據(jù)估值暫且把箱頂箱底分別定位于滬指2500 點、1500 點。總而言之，2009年市場交易性機會肯定比2008年多，因為市場基本不可能再次出現(xiàn)如此極度單邊大跌。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。