光大證券研究所：我們注意到，溫家寶總理前期表示，不排除以更大政策措施刺激經濟發(fā)展，這使得投資者對未來政策利好有了新的期望。由于基本面持續(xù)惡化和政策面利好預期進行對沖，預計股指短期內還無法有效打破目前的震蕩整理局面。

　　國家發(fā)改委發(fā)布的11月外貿形勢分析報告指出，11月份，進出口、出口、進口增速均為負值。近月來，人民幣對歐元和東南亞各國貨幣大比例升值，不但不利于向歐洲和東南亞的出口，同時，未來勞動密集型、資本密集型產業(yè)也可能向東南亞等更有優(yōu)勢的地方進行轉移。這種情況下，雖然國家主導的財政投資有進一步增加的可能，但對于社會企業(yè)和個人對實體投資金額的變化，投資者還是有所擔憂。

　　綜合來看，雖然市場對未來利好政策產生新的預期，但考慮到上方層層的套牢盤和基本面并不樂觀的情況，做多動能難以有效積聚，年報隱憂將給市場帶來新的壓力。