中信建投證券也指出，按美國、日本等地股市運行周期中的特征，股市由熊轉牛之前，往往出現流動性開始表現為充沛的情況，領先時間一般為3-12個月左右。就中國而言，股市周期與流動性周期同樣具有極高的關聯性。在市場筑底的過程中，M2增速通常比M1快6%-13%。最新的統計數據顯示，我國11月M1同比增加6.8%，較上月末低2.05個百分點；11月份M1與M2增速缺口為8%，而10月份這一缺口為6.17%，顯示流動性正在復蘇，市場進入筑底階段。

　　其次，市場資金供求不平衡的局面會否緩和。中信證券認為，當前產業資本對市場的態度已經有所變化。雖然明年的限售股解禁規模十分巨大，但主要是工商銀行、中國銀行、中國石化三家公司的國家減持股解禁。研究員表示，這部分國家持股基本不會被出售，也不會給二級市場帶來壓力。如果去掉這三家公司的影響，明年的限售股解禁規模約為1.5萬億，為今年的70%。同時，今年三季度以來，產業資本對股票市場的態度有所轉變，減持行為明顯減少，增持行為有所增加，因此，大小非減持對市場的壓力有所減小。

　　2008年新股發行融資額1004億元，是2007年的四分之一，且發行主要集中在上半年，下半年停止大市值權重股發行，10月份幾乎暫停所有的新股發行。銀河證券表示，在市場的弱勢環境下，監管機構有意放緩了新股發行和增發的速度，明年新股發行的速度仍然緩慢，按照今年后幾個月的速度測算，2009年全年的新股發行會在600億以內。

　　第三，國際資本能否回流。中信證券從全球資本流動的角度來考慮，認為盡管我國的貿易順差增速明顯回落，但是國際熱錢流入額可能出現回升。美歐等發達國家的經濟前景仍十分黯淡，隨著去杠桿化引起的資本回流美國告一段落，新興市場仍將是國際資本重要的流向。從歷史上看，熱錢流動的周期性非常明顯，預計隨著中國刺激經濟計劃出臺，投資者對中國經濟增長預期趨穩，明年上半年國際資本有望回流A股市場。

　　銀河證券也表示，國際資本流動新興化趨勢將提振A股吸引力。中國雖然受此次危機的沖擊相對較小，但由于我國資本市場并未完全開放，國際證券投資資金進入內地市場受到很大阻礙，因而很可能轉道香港。此外，香港市場估值水平已經是十幾年來的最低點，10月底以來，恒生指數的最大反彈已有34%，也可以說明投資者對香港市場投資價值的認可。隨著全球金融市場逐步穩定，以及美、歐、日本等發達國家實體經濟衰退的持續，國際資本流動性勢必流向新興市場國家、流向中國。

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