基金：股市危局中孕育機(jī)會(huì)

　　本報(bào)訊 上周集體減倉的基金怎么看待11月份數(shù)據(jù)以及股市走向呢？《大眾證券報(bào)》統(tǒng)計(jì)了本周基金策略周報(bào)發(fā)現(xiàn)，多數(shù)基金公司認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)還處于下降的前半程，應(yīng)該注重防御。不過，由于政府連續(xù)的刺激，基金公司也認(rèn)為股市結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)很多。博時(shí)裕富基金經(jīng)理張曉軍甚至表示，在大家都悲觀時(shí)，是否可以樂觀一些？

　　經(jīng)濟(jì)惡化處于“上半場(chǎng)”

　　根據(jù)德圣基金研究中心的數(shù)據(jù)，上周基金出現(xiàn)了大幅減持。股票型基金平均減持了3.97%，偏股混合型基金減持4.74%，配置混合型基金減持了2.36%，而這個(gè)減持的根本動(dòng)機(jī)在于對(duì)經(jīng)濟(jì)的惡劣預(yù)期。

　　建信基金表示，從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，有效需求不足正在成為日益困擾經(jīng)濟(jì)的一個(gè)難題。

　　上投摩根基金也表示，PPI漲幅下滑是近期經(jīng)濟(jì)下行壓力的體現(xiàn)，盡管PPI漲幅下滑可以在一定程度上使下游行業(yè)的購進(jìn)成本有所降低，有利于企業(yè)盈利增長(zhǎng)，但是需求下滑使得更多企業(yè)選擇閑置產(chǎn)能而不是增加產(chǎn)出，從而抵消了前者的好處。綜合11月數(shù)據(jù)不難看出，通縮的風(fēng)險(xiǎn)正在加大，經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯。

　　此外，國(guó)投瑞銀和融通基金也認(rèn)為，從基本面上看，中國(guó)企業(yè)的贏利在第四季度及明年第一季度或?qū)��?huì)呈現(xiàn)加速下滑的局面。

　　波段機(jī)會(huì)在救市中孕育

　　記者觀察發(fā)現(xiàn)，盡管基金公司不看好未來的經(jīng)濟(jì)走向，但是在政府不斷出臺(tái)的政策刺激下，基金認(rèn)為未來股市仍有不少結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，尤其是波段機(jī)會(huì)。

　　博時(shí)裕富基金經(jīng)理張曉軍表示，市場(chǎng)上系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的釋放已告一段落，預(yù)期明確的行業(yè)將率先走穩(wěn)，大盤未來呈現(xiàn)震蕩格局的概率加大。

　　建信基金認(rèn)為，貨幣政策的放松有助于流動(dòng)性的轉(zhuǎn)好，在投資策略方面，目前經(jīng)濟(jì)處于下滑的前半段，重點(diǎn)關(guān)注周期性較弱的行業(yè)。另外一個(gè)需要重點(diǎn)關(guān)注的是“保增長(zhǎng)”主題下的投資機(jī)會(huì)。

　　融通基金在本周的策略報(bào)告中也認(rèn)為，短期內(nèi)市場(chǎng)仍會(huì)出現(xiàn)較多波段機(jī)會(huì)，板塊輪動(dòng)依然會(huì)快速而明顯，高beta行業(yè)中小市值股票機(jī)會(huì)更大。

　　記者 杜景南

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