上海證券2009年投資策略報告日前出爐，報告認(rèn)為2009年市場趨勢為前低后高的震蕩格局。

　　2009年總體經(jīng)濟(jì)的判斷是GDP增速回落至7.8%，其中投資貢獻(xiàn)將達(dá)到30%以上，從時間觀察視角看：投資先行、消費(fèi)跟進(jìn)是比較恰當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)運(yùn)行特征，物價回落帶來的通縮預(yù)期持續(xù)性不強(qiáng)，通脹仍會回到經(jīng)濟(jì)調(diào)控的視線范圍里。對A股的影響主要體現(xiàn)在：1、經(jīng)濟(jì)周期尚未進(jìn)入復(fù)蘇階段，整體估值預(yù)期動力不強(qiáng)；2、政策擴(kuò)張預(yù)期強(qiáng)烈且持續(xù)，政策驅(qū)動力醞釀新增長點(diǎn)；3、制度改革釋放的新需求和新市場將是 A 股重新啟動的引擎，可能這需要較長的時間但會日漸清晰，并提前反映。

　　2009年A股市場將在對業(yè)績預(yù)期的擔(dān)憂和對政策的強(qiáng)烈預(yù)期二股推動力下交錯盤橫，因 2008年A股市場已就2009年的業(yè)績預(yù)期悲觀提前做出反應(yīng)，且A股金融資產(chǎn)價值的吸引力已經(jīng)開始顯現(xiàn)，因此指數(shù)再度大幅下跌的動力和空間較為有限。

　　綜合各項(xiàng)因素我們對2009年指數(shù)運(yùn)行格局的看法是前低后高、震蕩格局。上證綜合指數(shù)的核心運(yùn)行區(qū)間在1600-2800點(diǎn)， 滬深300指數(shù)的核心運(yùn)行區(qū)間是1600-2600點(diǎn)。

　　2009年A股整體性難以實(shí)現(xiàn)。在經(jīng)濟(jì)減速至緩慢回升的長周期中同行業(yè)盈利預(yù)期見底回升存在差別，2009年A股的策略基于宏觀經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)向?qū)��?nèi)需的拉動以及投資品行業(yè)與消費(fèi)行業(yè)復(fù)蘇的時間差別，建議在2009年先關(guān)注投資帶來的政策需求擴(kuò)張，后關(guān)注因消費(fèi)回升形成的價值投資機(jī)會，看好機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備、IT基建配套設(shè)備以及食品飲料、醫(yī)藥、新材料新能源等行業(yè)。此外基于對金融資產(chǎn)價值的凸現(xiàn)，以及隨著全流通過程中產(chǎn)業(yè)資本介入程度的不斷加深，我們建議須關(guān)注并購重組帶來的股權(quán)價值觀與個股價值突變的投資熱點(diǎn)。

　　上海證券2009年股票池為：華新水泥、安泰科技、海爾電器、中材科技、遠(yuǎn)望谷、民和股份、澄星股份、寶鈦股份、八一鋼鐵、東方電氣、三一重工、北大荒、九芝堂、恒源煤電、中興通訊、濰柴動力、青島啤酒、一汽轎車、中金黃金、蘇寧電器。

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