融資融券業(yè)務(wù)雛形最早出現(xiàn)于阿姆斯特丹證券交易所，隨后英國投資者出于逃避利息稅的目的也利用借券進行賣空行為。而將融資融券真正作為一項證券業(yè)務(wù)進行規(guī)范源自美國證券市場的出現(xiàn)。美國在證券市場成立初期1934年就出現(xiàn)了融資融券業(yè)務(wù)，隨后日本和韓國于1951年和1955年分別推出融資融券業(yè)務(wù)，由于臺灣證券市場發(fā)展較晚，臺灣在參考了美國、日本和韓國證券市場融資融券業(yè)務(wù)之后于1962年推出了具有臺灣特色的融資融券業(yè)務(wù)，到了1994年，香港也推出了融資融券業(yè)務(wù)。

　　目前全球融資融券授信模式分為三類：1、以美國為代表的分散信用模式。2、以日本為代表的單軌制集中信用模式。3、以臺灣為代表的雙軌制集中信用模式。為了避免壟斷，預(yù)計中國融資融券業(yè)務(wù)未來將采取以臺灣為代表的雙軌制集中信用模式。

　　融資融券的推出放大了投資者的投資收益和風(fēng)險，完善了價格發(fā)現(xiàn)機制，豐富了投資者和證券公司盈利模式，建立了雙向交易機制，釋放了市場流動性，提升了試點證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額和客戶質(zhì)量。

　　中國證券市場由于僅能依靠證券公司自由資金和證券開展融資融券業(yè)務(wù)，處于融資融券初級階段，預(yù)計最多為市場帶來新增資金2.4%，在市值上甚至不及權(quán)重股。我們判斷融資融券業(yè)務(wù)的推出在短期內(nèi)不會加劇波動。長期內(nèi)，融資融券不僅不會加劇市場的波動，反而起到熨平市場波動的效果，使得市場波動穩(wěn)定在一定的范圍內(nèi)。

　　隨著融資融券業(yè)務(wù)時間表的推出，作為該業(yè)務(wù)直接受益行業(yè)-證券行業(yè)，成為最先受益者。雖然融資融券業(yè)務(wù)推出初期，并不能為試點證券公司帶來大量的手續(xù)費收入和利息收入，卻吸引了大量的優(yōu)質(zhì)客戶，擴大了客戶資源，提高了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)交易量，在轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)全面放開以后，試點證券公司將成為最大的受益者。

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