本報訊 昨日，國信證券在天津召開2009年A股投資策略會。同比其他券商，國信證券的觀點相對樂觀，他們預計2009年A股市場的價值中樞在2000點一帶。且2500點以下“大小非”并不是市場的主要矛盾。

　　國信證券認為，上證綜指在1500點位的估值低于3年前千點時水平，其中2009年動態PB為1.5倍；而2500點以下“大小非”問題并不是市場的主要矛盾。從股市提前經濟見底的規律、從長期國債收益率下降幅度、M1/M2“剪刀差”變化、CPI/PPI止跌企穩以及房地產與整個經濟筑底企穩的多個視角判斷，企業盈利同比增速的下滑勢頭有望在2009年下半年開始緩和，從而成為支持市場轉向的重要力量。國信證券預計2009年A股市場的價值中樞在2000點一帶。

　　國信證券認為，2010年將是此輪經濟周期的底部，2007年四季度開始的經濟下行是經濟內在調整壓力的必然結果，外圍突發因素延長了這次周期性調整的時間，兩年的周期性調整是必然，2009年“保8”沒有任何問題。

　　而先導性行業——房地產業2009年下半年將率先見底。

　　一系列支持房市強有力政策的累積效應有助于房地產市場的逐步復蘇，市場低估了政府三年9000億元保障性住房的拉動效應。該計劃將極大地緩解房地產投資的負增長，預計帶動2009年房地產投資增長5%。

　　國信證券認為，政府投資拉動的領域分布指明了基建和創新兩大確定性需求方向，基建投資的直接效果在于基于本土的中游行業。因此，國信證券看好節能環保、先進制造業、國防軍工和新材料研發與深加工的企業，為應對宏觀不確定性，投資選擇應該倚重創新型和業績增長確定的中小型成長性公司。同時因為消費品對經濟下行存在滯后反應，國信證券認為投資機會更多地在2009年后期，應堅持“右側建倉”的逢跌買入策略。

　　記者 劉揚

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