報告作者：張冬云

　　撰寫日期：2008-12-02

　　我們認為，引發(fā)A股公司2008年業(yè)績增速下滑的三項重要不利因素，可能在2009年逐漸分化。重要不利因素之一，上市公司營業(yè)收入增速下滑趨勢在2009年上半年依然會非常明顯；重要不利因素之二，即企業(yè)經(jīng)營成本持續(xù)快速上升態(tài)勢，有望隨著我國PPI的見頂回落而自2009年第一季度起逐漸獲得改善；重要不利因素之三，資產(chǎn)價格波動損益項目對2009年A股公司利潤增速的拖累程度可能會略好于2008年。

　　我們預計，A股公司2008年歸屬母公司股東的凈利潤同比增幅大致在2.5%-5.1%的區(qū)間內(nèi)；而A股公司2009年利潤增速則很可能出現(xiàn)負增長，且利潤增速可能呈現(xiàn)“前低后高”態(tài)勢。

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