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　　摩根大通董事總經理兼中國證券市場主席李晶(JingUlrich)在2日發布的最新報告中預計，中國當局將對股市采取進一步的刺激措施，以挽回投資者的信心，這些措施包括國企控股公司繼續收購其上市附屬公司的股份、中央匯金加大對內地上市股份的投資等。同時，針對經濟也將在新年(或之前)推出新的刺激措施。報告還預計在2009年初房屋價格將有進一步下調的空間，而基于房地產行業的重要性，中央政府或會推出額外的措施刺激房地產市場。

　　明年年初繼續推動保證金交易

　　報告預計，中國證券監管部門將于2009年初繼續推動保證金交易及賣空交易計劃的實行。這些新機制將有助提高整體市場的流動性，從根本上改變A股市場的“單面”性質，讓投資者可以從升市及跌市中獲利。投資者將可以利用更復雜的交易策略，而非單純買入和持有

　　報告指出，中國股票市場在一年內經歷了從牛市高峰跌至熊市低谷的階段。盡管中國直接投資于股市的居民只占少數，但散戶代表了國內最富裕的人口部分，與其所占消費的比例失衡。

　　為了挽回這個重要消費群體的信心，報告預計當局將采取進一步的刺激措施，包括國企控股公司繼續收購其上市附屬公司的股份，中央匯金加大對內地上市股份的投資，特別是大型銀行；調動國內機構投資者支持股市的措施，包括鼓勵保險商、共同基金公司及全國社�；�金為市場提供支持等。

　　報告指出，目前，多個類別的中資股價格與整體比較已呈現出相對吸引力，特別是考慮到中國仍保持巨大的增長潛力�！拔覀兛春描F路、建筑及建材、電信及醫療保健等行業，而對金屬、航運、及重型設備等面對經濟周期性風險的行業保持審慎�！�

　　報告預計，鑒于中國政府做出了大規模的財政舉動及大幅度減息，境外上市的中資股份情況將于2009年開始好轉。

　　一系列針對農村消費措施或將出臺

　　報告預計，中央政府注重民生的議程及防止經濟大幅放緩的決心將是其在新年(或之前)推出新的刺激措施。

　　摩根大通認為，繼糧食收成創下近年新高之后(正遇上經濟放緩下需求疲軟的時期)，政府將采取一系列針對農村消費的措施，包括增加糧食儲備、提高最低收購價、以及研究上調糧食入口征稅等。

　　報告指出，經濟放緩、樓市及股市雙雙陷入低谷，這是對中國消費者適應力的重大考驗。總體而言，基于通脹溫和、工資增長及家庭資產負債狀況穩健(家庭總負債僅占GDP的13%)，這些因素應有助于支持消費增長。然而，面對連串有關國內經濟的負面消息，消費者對收入及就業保障的憂慮，令消費信心在一定程度上受挫。

　　政府將出臺額外措施刺激房地產市場

　　報告認為，盡管政府為挽救樓市已推出多項綜合措施，但至今收效不大，在房屋成交量上仍未見明顯改善。銀行由于擔憂向首次房貸者提供貸款涉及之風險及凈息差不具吸引力，在向首次房貸者提供優惠利率問題上存在猶豫。大部分準購房者仍保持觀望態度，普遍期望房價的進一步下降。

　　報告指出，盡管多個房地產開發商已獲續期短期債務及延遲購地付款限期，但為了應付年底繳稅、支付利息及農歷新年前結清建筑工人欠薪等現金流方面的壓力，因此預計在2009年初房屋價格將有進一步下調的空間。

　　基于房地產行業的重要性，摩根大通認為，中央政府或會推出額外的措施(拯救發展商以外的手段)，放寬對二次房貸的限制及縮短二手房交易的規定持有期限。

　　公共投資效應將在明年第二季呈現

　　報告指出，政府出臺的經濟刺激方案盡管被少數人批評為含糊且包括既有投資，但無可否認是至今全球各國面對經濟危機沖擊下所推出的最大型的財政刺激方案。由于地方政府所提出的優先項目仍需等待中央政府的審批，政府注資對中國宏觀經濟的影響不會在短期內呈現。

　　但報告也指出，政府的注資最終會對經濟帶來積極作用。國務院已作出批示，絕大部分的投資必須于明年春季全國人大及政協會議舉行之前投入到項目的建設中。這就意味著，根據項目審批與工程進度之間存在的時間差，刺激經濟方案的成效將于2009年第二季度起在實體經濟中逐步呈現。

　　報告分析，基建及其他領域的龐大開支將有助刺激內部需求及促進創造就業機會，從而對2009年經濟發展面臨的壓力帶來一定程度的舒緩。

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