海通證券的相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，擁有可比數(shù)據(jù)的1592 家A 股公司(不包括無2007 年第三季報可比數(shù)據(jù)的中國鐵建、中國中鐵、中海集運、中國南車、金鉬股份、法因數(shù)控、東方雨虹、川潤股份、水晶光電與華昌化工等10 家公司)，2008 年第三季度合計實現(xiàn)營業(yè)收入為27865.5 億元，同比增幅為22.7%，較今年第一季度、第二季度營業(yè)收入同比增幅達28.3%與30.2%的水平明顯回落；合計實現(xiàn)稅前利潤、凈利潤與歸屬母公司股東的凈利潤分別約為3035.5 億元、2384.4 億元與2250.8 億元，同比增幅分別為-11.9%、-6.9%與-6.4%，凈利潤首現(xiàn)負增長。

　　海通證券認(rèn)為，今年第三季度A 股公司整體業(yè)績增速之所以延續(xù)快速下滑態(tài)勢并出現(xiàn)負增長，主要由于上市公司原材料成本繼續(xù)高起、資產(chǎn)價格波動損益項目的利潤繼續(xù)下降以及因我國GDP 增速持續(xù)顯著放緩引發(fā)的上市公司增速驟降等三項重要不利因素重疊所導(dǎo)致。

　　海通證券認(rèn)為影響未來A 股業(yè)績增速下滑主要有三項不利因素，并可能在2009 年逐漸分化。不利因素之一，上市公司營業(yè)收入增速下滑趨勢在2009 年上半年依然非常明顯；不利因素之二，企業(yè)經(jīng)營成本持續(xù)上升態(tài)勢，有望隨著我國PPI 的見頂回落而自2009 年第一季度起逐漸獲得改善；不利因素之三，凈利潤占A 股比重超過四成的銀行上市企業(yè)2009 年總體業(yè)績增速(包括壞賬率的可能變動幅度)回落，將會在很大程度上對2009 年全部A 股業(yè)績增速水平產(chǎn)生重大影響。

　　海通證券預(yù)計，A 股公司2009 年業(yè)績增速將呈現(xiàn)“前低后高”態(tài)勢。一方面，從基數(shù)角度看，A 股公司2008 年業(yè)績呈現(xiàn)典型的“前高后低”態(tài)勢；另一方面，從上市公司營業(yè)收入角度看，鑒于我國經(jīng)濟增速放緩所引發(fā)的上市公司總體營業(yè)收入增速快速下滑趨勢自2008年第三季度起顯著體現(xiàn)，因此，2009 年第一季度、甚至第二季度營業(yè)收入增速很可能延續(xù)自2008年第三季度以來的快速下滑勢頭；而隨著2008 年第四季度宏觀緊縮政策力度“由緊轉(zhuǎn)松”，市場需求很有可能“滯后”。

　　2009年第二、三季度起出現(xiàn)反彈，并由此帶動上市公司總體營業(yè)收入下滑態(tài)勢趨緩，甚至出現(xiàn)反彈。本報綜合消息

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