本網(wǎng)訊 國泰君安11月21日發(fā)布投資報告，認(rèn)為如果貨幣政策配合的話，今年年底前，上證指數(shù)可以見到2500 點。

　　國泰君安指出，本輪行情，與前兩次的不同之處在于，行情啟動的原因是政府出臺4萬億的經(jīng)濟(jì)刺激方案，而非單純救市、托市。這有效的改變了市場對明年經(jīng)濟(jì)的極度悲觀預(yù)期(普遍的看法是經(jīng)濟(jì)刺激方案將帶來2 個百分點的GDP貢獻(xiàn))。市場成交量有效放大，走出了一波區(qū)別于外圍股市的獨立行情。國泰君安認(rèn)為這是救經(jīng)濟(jì)的糾錯性行情，其級別和持續(xù)時間要遠(yuǎn)大于單純救股市的反彈。如果貨幣政策配合的話，今年年底前，上證指數(shù)可以見到2500點。

　　在行業(yè)層面上，我們看到，以4萬億的經(jīng)濟(jì)刺激方案為帶動，行業(yè)熱點隨政策出現(xiàn)擴(kuò)散。從最初的之間受益于基建的水泥、鋼鐵和工程機(jī)械，到電網(wǎng)投資的電氣設(shè)備、3G投資的通信設(shè)備，這些是直接投資拉動型的。接下來我們可能會看到經(jīng)濟(jì)刺激方案的重心會從投資轉(zhuǎn)移到消費和就業(yè)上，包括：進(jìn)一步提高一些拉動就業(yè)能力強(qiáng)的行業(yè)的出口退稅率，財政補(bǔ)貼推廣到全國的家電下鄉(xiāng)，旅游局推出“國民休閑計劃”，財政部停征100項行政事業(yè)型收費，人保部提高企業(yè)基本養(yǎng)老金等等。

　　國泰君安認(rèn)為這些政策利好帶動相關(guān)行業(yè)成為短期熱點，而在整體經(jīng)濟(jì)預(yù)期回暖和估值對比效應(yīng)的作用下，銀行、地產(chǎn)等內(nèi)需型超跌行業(yè)也有可能出現(xiàn)估值提升反彈。政策利好帶動糾錯性行情向縱深演化，行業(yè)隨政策刺激出現(xiàn)熱點輪換。

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