近期國內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)對(duì)中國股市作出了自己的判斷。摩根大通中國市場(chǎng)主席李晶表示，A股市場(chǎng)將在未來3至4個(gè)月內(nèi)見底，但A股上市公司如果想要在盈利增長(zhǎng)上有良好的表現(xiàn)，可能要等到明年下半年。

　　李晶認(rèn)為，中國政府近期出臺(tái)的一系列刺激經(jīng)濟(jì)的政策，特別是4萬億元的投資計(jì)劃，將在6個(gè)月后開始真正顯現(xiàn)效應(yīng)。換句話說，中國的宏觀經(jīng)濟(jì)將在明年三季度見底。但她也指出，A股市場(chǎng)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化將提前做出反應(yīng)，因此在明年的一季度將見底，目前已經(jīng)開始顯現(xiàn)良好的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。

　　李晶提醒，盡管A股市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入恢復(fù)期，但不排除未來還有進(jìn)一步走弱的可能。同時(shí)她也樂觀地指出，國有集團(tuán)公司和匯金公司未來很有可能將進(jìn)一步加大對(duì)大盤股、藍(lán)籌股的回購力度，這將給市場(chǎng)帶來很大的利好。

　　針對(duì)中國政府日前制定的4萬億刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，李晶表示，財(cái)政支出的規(guī)模還會(huì)提高，將遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止4萬億元，可能最終將達(dá)到10萬億元的規(guī)模。未來幾個(gè)月，投資將成為中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最大的亮點(diǎn)，但要嚴(yán)格控制盲目投資。一是要防止投資速度的增長(zhǎng)過快，從而對(duì)個(gè)人消費(fèi)的空間有所擠壓；二是要防止投資規(guī)模在短期內(nèi)過大，重視投資回報(bào)率；三是要考察投資結(jié)構(gòu)是否合理，盡量避免通縮的出現(xiàn)。

　　李晶預(yù)計(jì)，未來通貨膨脹壓力將進(jìn)一步減小，這為政府出臺(tái)更為寬松的貨幣政策提供了很好的時(shí)機(jī)，年內(nèi)央行很可能會(huì)進(jìn)一步下調(diào)利率0.54個(gè)百分點(diǎn)。而今年第四季度的經(jīng)濟(jì)增速將不會(huì)超過9%。

　　而申銀萬國在最新發(fā)布的策略報(bào)告中表示，財(cái)政刺激方案推升經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，近一年來首次調(diào)高未來兩年GDP增長(zhǎng)率0.2個(gè)百分點(diǎn)。來年將以波段操作為主，建議采取更為積極的策略。從季度環(huán)比增速的角度看，最差點(diǎn)或許就是今年第四季度。申萬全部重點(diǎn)公司剔除石油石化電力金融后的利潤(rùn)同比增速，預(yù)計(jì)在2008年第四季度也將探得低點(diǎn)。這意味著，四季度有可能成為基本面遭遇階段性盈利下降沖擊最大的時(shí)期。投資策略方面，申萬認(rèn)為，投資品板塊在經(jīng)歷調(diào)整后還有上行空間，看好鋼鐵和基礎(chǔ)化工板塊，與財(cái)政刺激方案直接相關(guān)的個(gè)股將享受確定性溢價(jià)。

　　展望來年，申萬表示，盡管經(jīng)濟(jì)可能脫離了環(huán)比的階段性低點(diǎn)，但仍需經(jīng)歷一年以上的低增長(zhǎng)階段。股市很難出現(xiàn)趨勢(shì)性的機(jī)會(huì)，可能將會(huì)處于箱體整理的平衡市道，波段操作，板塊輪動(dòng)將成為首選。

　　本報(bào)綜合報(bào)道

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