文/謝素芳

　　隨著大盤中樞持續(xù)下移，近日，關(guān)于平準(zhǔn)基金的傳聞又開始熱起來，專家學(xué)者、業(yè)內(nèi)人士同時(shí)呼吁政府盡快建立平準(zhǔn)基金，以挑起穩(wěn)定市場的大梁。對平準(zhǔn)基金的呼吁，能否帶來A股市場的大反轉(zhuǎn)嗎？

　　呼吁平準(zhǔn)基金

　　11月8日，有媒體稱一份來自中國社科院國際金融研究中心的《建立股票市場穩(wěn)定基金、維護(hù)金融市場穩(wěn)定——關(guān)于穩(wěn)定股票市場的政策建議》被送到國務(wù)院，該文提出了一套建立平準(zhǔn)基金的詳盡的方案。

　　11月9日，前證監(jiān)會主席周正慶第三次公開呼吁政府必須抓緊建立股市平準(zhǔn)基金，及時(shí)干預(yù)股市的異常波動以保股市平穩(wěn)運(yùn)行。

　　天相董事長兼總經(jīng)理林義認(rèn)為，成立一個股市平準(zhǔn)基金或者穩(wěn)定基金，既能對大小非減持起作用，又將對股市的穩(wěn)定起非常大作用。

　　據(jù)國內(nèi)某著名財(cái)經(jīng)網(wǎng)站的有關(guān)調(diào)查統(tǒng)計(jì)顯示，截至2008年11月10日，有62.2%的投資者都希望A股市場能引入平準(zhǔn)基金。

　　人們對平準(zhǔn)基金的幻想，源自于1998年香港政府建立盈富基金，平準(zhǔn)基金的輝煌戰(zhàn)績表現(xiàn)在1997年亞洲金融危機(jī)中，平準(zhǔn)基金為香港外匯保衛(wèi)戰(zhàn)的勝利立下汗馬功勞。

　　平準(zhǔn)基金的職責(zé)是維護(hù)資本市場的健康穩(wěn)定，不以盈利為第一目的，但在以往的經(jīng)驗(yàn)中，平準(zhǔn)基金并不是每次出擊都會勝利。在資本市場成熟的日本，日本政府為了對抗國際投資基金的影響，最近10年來在股市下跌時(shí)動用郵政儲蓄基金入市購買股票，以扭轉(zhuǎn)股市的下跌趨勢，但效果并不理想。

　　那么，目前中國具備推出平準(zhǔn)基金的條件嗎？如果中國推出平準(zhǔn)基金，真的能救市嗎？

　　平安證券研究所所長楊剛在接受《投資與理財(cái)》采訪時(shí)說，“現(xiàn)在是推出平準(zhǔn)基金的最佳時(shí)機(jī)”。他認(rèn)為，如今滬深兩市指數(shù)已經(jīng)很低，這時(shí)引入平準(zhǔn)基金首先能重振投資者的信心，而且盈利的可能性也大、安全性高；另外，股市作為我國經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，股市的好轉(zhuǎn)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的帶動作用也將明顯。“在預(yù)期經(jīng)濟(jì)趨緩的現(xiàn)狀下平準(zhǔn)基金非常必要。”

　　國泰君安研究所所長李迅雷也告訴《投資與理財(cái)》，平準(zhǔn)基金是股市出現(xiàn)不正常大幅波動時(shí)救市非常有效的手段，而我國股市與經(jīng)濟(jì)基本面不符，股市屬于非理性下跌，是建立平準(zhǔn)基金的時(shí)候。

　　爭議平準(zhǔn)基金

　　在談及平準(zhǔn)基金出臺，能否真的實(shí)現(xiàn)救市目的，市場對此看法并不一致。有人呼吁平準(zhǔn)基金，也有人喊慎用。以皮海洲、謝三百等人為代表的業(yè)內(nèi)專家，則建議謹(jǐn)慎運(yùn)用平準(zhǔn)基金。

　　日前，國泰君安發(fā)表報(bào)告認(rèn)為，A股市場現(xiàn)在的總市值為13.6萬億元，過去一年成交總額為18.9萬億元，倘若平準(zhǔn)基金規(guī)模有3000億元，那么在股市總市值和前一年總成交額的占比分別為2.2%和1.58%�？紤]到現(xiàn)在的流通市值只有總市值的不到1/3，以及現(xiàn)在的成交額不到一年前的1/6，所以如果推出平準(zhǔn)基金，其可望成為A股市場堅(jiān)實(shí)的穩(wěn)定器。

　　謹(jǐn)慎派則認(rèn)為，中國股市現(xiàn)狀有別于1997年的香港，股市下滑的深層原因在于證券管理制度。制度的不完善，如對高價(jià)增發(fā)缺乏限制性政策、大小非減持缺乏法理論上的治理依據(jù)等，這種情況下即使推出平準(zhǔn)基金未必有效。而且，平準(zhǔn)基金只能治標(biāo)不治本，根本的還是通過宏觀調(diào)控保證我國宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)快速發(fā)展，使得上市公司整體盈利能力得到改善，以此扭轉(zhuǎn)目前市場對上市公司未來業(yè)績的悲觀預(yù)期。

　　另有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，平準(zhǔn)基金的建立雖然已經(jīng)具備天時(shí)地利的條件，但真正實(shí)施起來并不簡單。 譬如，資金怎么出？楊剛認(rèn)為，這是最大的阻礙。因?yàn)�，各部委關(guān)注的方面不一樣，基金資金的出處協(xié)調(diào)不好造成平準(zhǔn)基金至今推不出來。李迅雷則表示，平準(zhǔn)基金需要多個部門協(xié)調(diào)共同推出，這其中關(guān)涉到由誰牽頭、誰去運(yùn)作、怎樣的渠道推出等問題，“這是一個非常復(fù)雜的過程，短時(shí)間內(nèi)很難完成�！�

　　是程序阻礙了平準(zhǔn)基金遲遲不推出，還是管理層另有打算，目前很難猜測。但市場對平準(zhǔn)基金的期待可見一斑。

　　如果一旦平準(zhǔn)基金推出，其將會購買什么樣的股票也是投資者比較關(guān)心的話題。目前，機(jī)構(gòu)的普遍觀點(diǎn)是，如果平準(zhǔn)基金入市，首選目標(biāo)就是各個板塊的大盤藍(lán)籌標(biāo)的股票。

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