政策實(shí)施進(jìn)度、周邊市場(chǎng)變化、熱點(diǎn)持續(xù)性、交易量、阻力位五大因素決定短線反彈空間

　　浙江利捷 孫皓

　　受國(guó)務(wù)院出臺(tái)擴(kuò)大內(nèi)需十大措施提振，本周一滬深兩市再次迎來井噴行情，其中滬指漲幅超過7%，并成功收復(fù)1800點(diǎn)關(guān)口以及20日均線，深成指則重返6000點(diǎn)之上。目前來看，積極的財(cái)政政策對(duì)市場(chǎng)信心恢復(fù)有一定作用，那么，短期市場(chǎng)的做多格局能否延續(xù)呢？

　　實(shí)質(zhì)性利好提振信心

　　上周五因憧憬周末利好，兩市股指低開高走，大幅上漲，而周日終于迎來了“夢(mèng)寐以求”的重大政策利好。9日我國(guó)政府宣布對(duì)財(cái)政和貨幣政策進(jìn)行重大調(diào)整，由穩(wěn)健的財(cái)政政策和從緊的貨幣政策轉(zhuǎn)為積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，同時(shí)為進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)制定了十項(xiàng)措施，落實(shí)這些措施的投資額到2010年底將達(dá)到4萬億元。

　　眾所周知，股市是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，股市的健康發(fā)展建立在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)健穩(wěn)定的基礎(chǔ)之上。前期全球救市，以美股為首的海外市場(chǎng)爆發(fā)出一輪強(qiáng)有力的反彈行情，香港恒指反彈幅度近50%，然而A股卻在央行連續(xù)降息的背景下不漲反跌，走出有別于周邊市場(chǎng)的獨(dú)立行情，其根源就在于投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景信心不足。但是這次新政策的公布卻非同以往，我們注意到新政策中提到將采取“適度寬松的貨幣政策”，這是我國(guó)近10年來貨幣政策中首次使用“寬松”的說法。另外，新政策中闡明了擴(kuò)大內(nèi)需十大措施執(zhí)行的進(jìn)度并量化了投資數(shù)額，這些都表明政府“保增長(zhǎng)”的決心十分堅(jiān)定。經(jīng)濟(jì)振興政策出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)保持健康穩(wěn)定發(fā)展有了預(yù)期，投資者信心得到恢復(fù)，周一市場(chǎng)出現(xiàn)報(bào)復(fù)性井噴行情也就水到渠成。

　　反彈延續(xù)取決五點(diǎn)

　　紅色星期一盡管美妙，但已經(jīng)成為過去，現(xiàn)在的關(guān)鍵是反彈的空間會(huì)有多少？筆者認(rèn)為，短期市場(chǎng)能否延續(xù)反彈需關(guān)注以下五點(diǎn)。

　　一是刺激經(jīng)濟(jì)政策能否迅速實(shí)施。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布的10月份我國(guó)PPI為6.6%，漲幅比上月回落2.5個(gè)百分點(diǎn)，今日將公布的CPI繼續(xù)回落也在意料之中，PPI和CPI的持續(xù)回落將為央行降息提供了更多空間，“適度寬松的貨幣政策”就有了實(shí)施的基礎(chǔ)，在此背景下刺激經(jīng)濟(jì)政策能否迅速有效實(shí)施，將對(duì)市場(chǎng)走向起到關(guān)鍵作用。

　　二是周邊市場(chǎng)能否默契“配合”。本月15日G20金融峰會(huì)將在美國(guó)舉行，各國(guó)政府能否聯(lián)合救市將關(guān)系到周邊市場(chǎng)的穩(wěn)定，也將對(duì)A股走勢(shì)產(chǎn)生影響。

　　三是主流熱點(diǎn)能否持續(xù)或是得到有效延續(xù)。周一井噴行情的領(lǐng)漲板塊是水泥、鋼鐵、煤炭、機(jī)械等周期性行業(yè)。但領(lǐng)漲的水泥板塊的反彈幅度已經(jīng)不小，海螺水泥最大漲幅超過40%，短期能否進(jìn)一步揚(yáng)升將對(duì)反彈空間形成影響。

　　四是量能配合。今年以來的幾次階段反彈，如“4.24”和“9.19”都是在最大漲幅當(dāng)日放出天量，此后量能都呈現(xiàn)萎縮走勢(shì)，以致市場(chǎng)做多動(dòng)能減弱，反彈最終夭折，因此短期市場(chǎng)的量能能否在周一放大基礎(chǔ)上保持穩(wěn)定甚至進(jìn)一步放大，將成為決定反彈空間的重要因素。

　　五是能否突破阻力位壓力。周一指數(shù)成功站上了20日均線，而在上方分別還有30日均線、2000點(diǎn)以及60日均線等多個(gè)阻力位，此前的階段性反彈大多止于這些阻力位，此次股指能否順利通過重重阻力位亦是決定市場(chǎng)反彈空間的關(guān)鍵因素。從某種角度來說，阻力位是投資者心理作為產(chǎn)生的，投資者信心恢復(fù)了，阻力位也就不攻自破，因此反彈的空間實(shí)際上還是取決于投資者信心恢復(fù)的程度。

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