證券時報記者 劉昆明

　　“巨額存貨是一個地雷”，杭州一家私募基金經理預測2008年度上市公司將爆出大量虧損，原因是十月份以來大宗原材料價格出現暴跌，這將迫使在三季度前擁有大量存貨的上市公司計提巨額存貨跌價準備。

　　WIND資訊統計數據顯示，前三季度制造業和采掘業上市公司的期末存貨賬面價值(下文簡稱存貨價值)為1.01萬億元，保守以存貨價值下跌10%的幅度計算，損失將超過千億元人民幣。

　　萬億存貨

　　從2007年始，至2008年上半年，上市公司高管們為原材料價格暴漲而傷透腦筋，由于經濟強勁增長，需求上升太快，制造商和原材料供應商們都在開足馬力生產，但下半年經營形勢大變，導致上市公司存貨價值激增。一方面，由于預期未來價格還要上漲，今年上市公司在高價位進貨比常規多了不少；另一方面，銷售放緩，產成品庫存激增。

　　數據顯示，制造業和采掘業70%的上市公司都在今年三季度提高了存貨，720家相關上市公司前三季度的存貨價值達到1.01萬億元，而今年上半年的存貨價值是9353億元，增幅超過8%，其中685家制造業上市公司中有478家在三季度提高了存貨，35家采掘業上市公司中有29家在三季度提高了存貨。

　　相較2007年同期的數據，今年前三季度存貨增加的幅度則更驚人。數據顯示，2007年前三季度有可比數據的682家上市公司的存貨價值為5930億元，而2008年前三季度這682家上市公司的存貨價值為8821億元，同比增長49%。

　　從細分行業來看，金屬、非金屬制造業今年前三季度存貨價值達到3371億元，比上年同期的2197億元增長53%，石油、化工制造業行業今年前三季度存貨價值為721億元，比上年同期的492億元增長47%；

　　在采掘業方面，35家上市公司中，今年前三季度存貨價值為3309億元，上半年的存貨價值是3094億元，增長幅度為7%，其中較上半年存貨量增幅超過10%的有21家，相比去年三季度數據，有可比數據的30家公司，存貨價值增幅超過40%有22家，其中恒源煤電、國陽新能、山東黃金等公司的增長幅度都超過100%。

　　超千億損失

　　在需求旺盛時期，產品價格走高，釋放存貨將帶來業績增長，但要是出現價格暴跌，巨額存貨就將帶來巨額損失。不幸的是，大家不希望發生的事情卻發生了。

　　“對很多企業來說, 10月是一個噩夢”，江西大型鋼鐵經銷商南昌市恒通金屬材料有限公司副總經理胡新華說，鋼價一下從山頂掉到地板上，連個緩沖的機會都沒有。他說，市場根本沒有預料到鋼材價格會出現這么陡峭的下滑走勢，經銷商都蒙了，鋼廠更慘。

　　事實上，國慶節后至11月3日，長江有色金屬現貨銅、鉛、鋅、鋁、錫、鎳環比下降分別為35.45%、22.33%、28.82%、22.25%、23.38%、34.82%，多數金屬價格的下降已超過了企業的成本線；化工產品方面，由于石油價格的快速下滑，乙烯、硫酸、塑料、橡膠等價格跌幅超過40%。

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