瑞銀證券認為，中國A股估值已經(jīng)便宜，但沒有達到歷史最低點。盈利增速的最低點也許出現(xiàn)在2009年的第1季度。未來12個月上證綜指的目標(biāo)點位是2600。

　　在最新發(fā)布的中國A股投資策略中，瑞銀證券策略分析師陳李表示，預(yù)計中國09年GDP增速下降到7.5%，企業(yè)盈利前景不容樂觀。對于2009年，估計制造業(yè)利潤下滑7.4%，金融業(yè)利潤增長10%左右，全部A股凈利潤增速將從08年19%下滑到09年的0.5%。

　　“股票市場很便宜，但還不是買入的好時機”，陳李指出，A股PE(13x)以及按照重建成本修正后的PB(1.6x)已達歷史最低水平。但黯淡盈利前景制約股市表現(xiàn)，最低盈利增速可能出現(xiàn)在09年第1季度。

　　陳李認為，09年1季度以后，投資者開始預(yù)期企業(yè)盈利復(fù)蘇，悲觀情緒漸漸散去，推動市盈率從目前的13倍回升到20倍。上證綜指12個月后有望回升到2600。

　　對于行業(yè)配置和首選股票，陳李表示，應(yīng)超配消費、醫(yī)療和電信，低配工業(yè)、能源和金融。首選公司包括：格力電器、王府井、貴州茅臺、云南白藥、天士力、中興通訊、海螺水泥、柳工、大秦鐵路、大唐國際。

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