金百靈投資 秦洪

　　提 要

　　值得肯定的是，從一個中長線走勢的角度來看，產業資本增持的信息就如同星星之火終可燎原一樣，更何況，目前產業資本接二連三地增持并不止是星星之火，所以，對中長線A股市場必將帶來積極的做多能量。

　　上周A股市場在震蕩中重心持續下移，黑色一周得以重現。但上周五的一根低位陽K線則激發了市場新的期待，如果再考慮到刺激經濟增長的相關政策預期所帶來的做多動能等因素的話，A股市場或迎來一定的喘息機會。

　　兩類產業資本開始行動

　　近期全球資本市場處在金融海嘯的漩渦之中，全球性的金融危機似乎離我們越來越近。在此背景下，廣大投資者紛紛拋售股票，但具有戰略眼光且擁有極強的實業投資優勢的股神巴菲特在近期屢屢出手，再度上演大跌背景下增持優質公司股票的一幕。

　　而在A股市場，同樣能夠從實業資本的角度進行思考且能夠作出具體行動的信息也漸趨增多，這主要體現在兩類產業資本市場的行為上，一是中兆投資在上周持續兩次發布公告稱增持了渤海物流、商業城的股權，而且增持比例是超過5%，在風聲鶴唳的調整趨勢，如此大手筆的增持行為的確令市場為之一振。

　　二是大股東的增持案例在短期內迅速增加。據不完全統計，自10月6日以來，至少有42家上市公司的股東在二級市場增持，合計股份7890萬股，增持金額達到6.97億元。如此的行為，一方面向市場表明了控股股東對當前上市公司二級市場股價低估的觀點，另一方面則改善了證券市場對大小非限售股解禁后的預期，也就是說，如果股價低于自己的預期和判斷，大股東不但不會繼續減持，反而會增持。如此就有望化解所謂二級市場供求失衡的矛盾，提振市場的持股信心。

　　短線做多效應不明顯

　　值得指出的是，在2005年下半年，一方面出于為股改輔路的意圖，另一方面則是因為當時A股市場的確出現了低估的特征，所以，寶鋼股份等大股東紛紛出巨資增持二級市場流通股份，如此的合力最終牽引著A股市場進入了為期二年的超級大牛市。所以，隨著大股東的增持行為增多，有業內人士開始預期新一輪牛市的開始。

　　對此，筆者傾向于認為歷史很難重演，一是因為目前單個大股東的增持數量較當時有著較大的差別，二是因為當時適逢我國經濟持續快速增長的上升周期，鋼鐵、房地產、汽車等行業景氣度樂觀，所以，大股東的增持行為借力打力，推動著A股市場出現一波力度極大的超級大牛市。

　　但反觀當前A股市場所處的宏觀背景，雖然經濟基礎依然扎實有力，但短期則由于受到全球金融海嘯所帶來的出口增速放緩以及房地產、汽車等行業銷售不振所帶來的經濟增長放緩的預期，在此背景下，大股東的增持對市場的短線刺激力度自然要明顯弱于2005年的下半年。由此也出現了，這邊增持聲剛落，那邊股價繼續下探的現象，在短期博弈格局中，大股東成為基金、中小投資者等二級市場參與者的接盤者。

　　星星之火終可燎原

　　值得肯定的是，從一個中長線走勢的角度來看，產業資本增持的信息就如同星星之火終可燎原一樣，更何況，目前產業資本接二連三地增持并不止是星星之火，所以，對中長線A股市場必將帶來積極的做多能量。

　　一方面，基于產業資本的增持行為或將持續，尤其是中兆投資的增持或將給A股市場帶來新的坐標，充分向市場折射出當前A股市場雖然面臨著業績增速放緩的壓力，但是無論是產業基礎、產業戰略價值等角度出發，A股市場部分上市公司的二級市場股價已低估。因此，這無疑會激發各路資金從戰略的角度挖掘相對低估的優質品種，如此就有望牽引著新多資金的介入，從而逐步改善短線的供求關系。

　　綜上所述，筆者認為，固然短線趨勢受制于港股、美股在上周五沖高回落的壓力而有所不振，但從中長線角度來看，目前A股市場已進入價值至少是不少企業戰略價值投資的區域，建議投資者可以從中兆投資以及大股東頻頻增持的角度思考上市公司的投資價值，并可考慮戰略建倉。

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