2007年上半年是A股市場現金流的一個分界線，每股經營性現金流同比增長30%；

　　2008年上半年A股市場每股凈資產為2.83元，創出近3年新高

　　文/張建鋒

　　2006年，A股開始了牛市的征程；2007年，A股上演了天堂般的牛市盛宴；2008年上半年，A股卻演繹了地域式的單邊下跌。伴隨著中國股市閃電般的牛市變換，中國股市的每股收益同比增長速度也緊跟著從“高點”跌到“低點”，短短兩年時間走出了“過山車”的軌跡。同時，2008年上半年A股市場加權平均每股凈資產為2.83元，創出近3年新高。伴隨著牛熊市場的轉換，2007年也成為A股市場現金流的一個分界線。2006年上半年A股市場加權平均每股經營性現金流為0.44元，2007年上半年加權平均每股經營性現金流上升至0.57元，同比增長30%，而到了2008年上半年，A股市場的加權平均每股經營性現金流猛然降低到0.30元，同比下降57%，A股上市公司“依靠”驚人的經營性現金流變化也玩了一次“過山車”。

　　每股收益增幅巨幅回落

　　據聚源數據統計，截至9月1日，滬深兩市共有1598家上市公司公布了2008年中期報表，上半年A股加權平均每股收益為0.23元。另據統計，2007年上半年A股加權平均每股收益0.22元，2006年上半年為0.11元；2007年上半年A股加權平均每股收益同比增長100%，而2008僅僅為5%，增幅巨幅回落，短短兩年時間走出了“過山車”的軌跡。

　　在行業方面(本文行業劃分標準為申萬行業一級分類)，位居2007年上半年加權平均每股收益增幅榜前三位的分別是采掘業、家用電器和交通運輸，它們的同比增長率分別是583%、357%和152%，而2008年上半年它們的加權平均每股收益同比增長分別為-20%、35%和31%，增幅都大幅回落。同時，也有一些行業的2008年上半年加權平均每股收益同比增長幅度比2007年上半年增幅較大。農林牧漁業2007年上半年加權平均每股收益同比增幅為-13%，而2008年上半年卻高達100%。此外，生物醫藥、食品飲料、信息服務和信息設備今年上半年加權平均每股收益同比增幅較2007年上半年同比增幅都有一定程度的提高。

　　在個股方面，羅牛山(000735)以7000%的每股收益位列2007年上半年基本每股收益同比增幅榜首位，中國寶安(000009)和津勸業(600821)分別以6000%、5900%的同比增幅位列二、三位。而在2008年上半年，羅牛山、中國寶安和津勸業的基本每股收益同比增幅分別為-22%、32%和-33%。然而，也有一些個股2008年上半年的基本每股收益同比增幅高于2007年上半年同比增幅。通葡股份(600365)、S上石化(600688)、大連控股(600747)2007年上半年基本每股收益同比增幅分別為-41700%、-12300%、-6700%，位列后三位，而2008年上半年它們的基本每股收益同比增幅分別為100%、121%和24%。

　　每股經營性現金流銳減

　　近3年的中國A股上市公司經營性現金流先升后降，也玩起了“過山車”的表演。2006年A股市場加權平均每股經營性現金流為0.44元，2007年是0.57元，同比增長30%，而到了2008年上半年，則下降到0.30元，同比下降57%，甚至比2006年還低了32%，讓人不免為上市公司的經營狀況擔憂。

　　行業加權平均每股經營性現金流方面，化工業可謂是“過山車”玩得最瘋狂的一個。該行業2007年上半年加權平均每股經營性現金流同比增加110%，而2008年上半年同比則大幅減少了75%。此外，餐飲旅游業和金融服務業每股經營性現金流也玩了一次“過山車”，它們2007年上半年加權平均每股經營性現金流分別同比增長了23%、67%，而2008年上半年分別同比減少了42%、54%。

　　比起“過山車”，一些行業在現金流方面更是玩起了“自由落體”運動。建筑建材、商業貿易、機械設備、房地產、信息服務、有色金屬和農林牧漁6大行業的加權平均每股經營性現金流在2007年上半年和2008年上半年都呈現同比下降趨勢，其中，機械設備加權平均每股經營性現金流2007年上半年和2008年上半年分別同比下降了136%和516%，建筑建材業分別下降了88%和404%，房地產業分別下降了96%和191%。在現金流普遍出現下降的時候，醫藥生物業和電子元器件業2007年上半年和2008年上半年的加權平均每股經營性現金流則出現了連續上漲的趨勢。

　　東北證券(000686)在每股經營性現金流方面可謂是玩“過山車”的高手，其2007年每股經營性現金流同比增長了20800%，而2008年同比則減少了115%。此外，合力資源(000826)和久聯發展(002037)也緊隨東北證券的步伐，它們2007年上半年每股經營性現金流分別同比增長了12900%、11700%，而2008年上半年則分別同比下降了111%、100%。

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