政策底牌若隱若現 短期行情將在高壓中燃燒

　　綜合近期的盤面，股市仿佛已是驚弓之鳥。莫名的恐慌最恐慌，特別是在信心已經十分脆弱的時期。

　　但有一點值得關注，當跌幅躍居“全球第一”哪一刻，分析員想，“奧運當前，飛流直下3000點的中國股市，怎么也該好好的掙扎一下，暴跌之后的股市，是否應該承擔起新的歷史使命？”

　　從這個角度來解讀新華社、人民日報等重量級媒體頻繁喊話，似乎就就具有了必然的合理性(這一點，分析員將在《從政治高度深入理解新華社的“救市”文章》一文中詳細論述)。

　　不過，在此前大盤做“俯臥撐”的過程中，分析員曾指出，穩定股市也好，推進證券市場健康發展也好，保護股民也罷，在崇尚真金白銀、利益分層嚴重的今天，僅靠幾大媒體“老調空彈”已經很難達到當年“四兩撥千金”的效果。因此，無論短期政策導向如何堅決，也很難形成合力。

　　但分析員認為，管理層如此頻繁的喊話，意圖更在于穩定市場情緒，在等待一個最佳的時機，猛然出手，一招制勝，管理層不可能幼稚到認為寫幾篇文章就能把行情寫出來。隨著奧運的日趨臨近。留給管理層的決策空間已經越來越小，政策底牌已經若隱若現。

　　也正是因為如此，表現在盤面上，就是市場參與各方始終猶猶豫豫，成交量始終不能有效放大。從Topview資金流向來看，7月10日至16日5個交易日滬市機構資金合計小幅凈流出4.6億，其中有4個交易日資金小幅凈流入，不過僅15日機構資金大幅凈流出就達27.4億，超過4個交易日資金凈流入的總和，當日大盤重措百點，機構顯露出明顯的恐慌情緒。期間大盤機構持倉17.074%降至17.015%，機構家數為20948家。

　　統計期的5個交易日內，共有56家基金參與交易，成交684.2億，占滬市總成交額的18.4%，其中買入302.3億，賣出363.9億，資金凈流出43.6億。由此，7月3日以來10個交易日基金累計凈拋出89.3億。除了基金繼續凈拋出外，保險資金(T類席位)也凈拋出23.5億，不過相對7月3日至9日間的48.0億做空力度減緩了50%。

　　值得注意的是，與基金、保險資金大幅做空不同的是，以國際金融上海淮海中路營業部及申銀萬國上海新昌路營業部為統計對象的QFII席位出現凈買入跡象，數據顯示兩家營業部5日共成交35.3億，買入21.6億，賣出13.7億，資金凈流入7.9億，主要集中在海螺水泥、招商銀行、工商銀行，凈買入額約2.4億。

　　因此，綜合這些數據來分析，機構的資金流向呈現某種“微弱平衡”，買入猶猶豫豫，一有風吹草動出逃很堅決，這是一種流動性危險。一旦情況不對，反手做空的動能就會非常強大。海外股市大漲而中國股市照跌，不能不讓我們警惕，弱勢是內生性的，而外圍的負面信息只是雪上加霜而已。

　　周五大盤的走勢頗有戲劇性，這又讓投資者看到了希望。但是，我們綜觀整個盤面，市場熱點缺乏方向性，唯一的亮點就是中石化。因此，我在看到行情飆升的時候卻無從下手。想那時，分析員正在繁瑣的穿梭于雜務之間。投資者的信心是漲出來的，不是幾篇文章能寫出來的。從這個角度，我認為，大盤能否在高壓中持續燃燒，一舉突出重圍，政策底牌何時亮相是關鍵。(股票研究網 鄧一)