●農業

　　券商全民唱好板塊指數抗跌

　　今年一季度，農業板塊在漲價預期下逆市上漲，行業指數屢創新高。基于農業板塊在一季度出色的表現，在發布二季度行業投資報告時，包括申銀萬國、中信證券、中金公司等多家證券機構均對農業板塊二季度的走向一致看好。各大機構均認為，無論是全球還是國內市場，農產品供求都處于緊張狀態，農產品價格未來上漲態勢可以預期，農產品的牛市才剛剛啟動。

　　申銀萬國的明星分析師趙金厚在3月28日發布研究報告指出，全球農產品價格上漲是趨勢性走勢而非階段性波動，需要、成本雙因素推動中國農產品價格走高。漲價對農業生產效益的提高較為明顯。投資選擇將價格上漲與業績增長相結合，重點推薦農產品、北大荒、新農開發、新希望等公司。

　　中信證券則稱，農產品價格上漲是工農產品價格比合理回歸的必然選擇，給漁業、飼料等子行業“強于大市”的投資評級；海通證券認為，農產品價格上漲的趨勢仍將維持，看好飼料和海水養殖子行業；廣發證券則推薦好當家、新中基、北大荒、通威股份；中金公司認為北大荒與好當家是這輪行情中的防御佳品。

　　事實證明，在二季度這輪大跌中，農業板塊表現出了相當的穩定性，從3月31日到7月18日農林指數跌幅為19.4%，勝于滬深300指數25.7%的跌幅。當初券商推薦的相關個股也表現了一定的抗跌性，農產品跌幅為13%，小于大盤跌幅，北大荒跌幅更只有8.8%。

　　表：二季度看好農業板塊的券商

　　申銀萬國國金證券中金公司

　　東方證券國泰君安海通證券

　　聯合證券中信證券廣發證券

　　●煤炭

　　券商均推增持板塊獲正收益

　　在對煤炭板塊二季度的投資報告中，各大機構同樣眾口一詞，廣發證券、申銀萬國、招商證券等多家證券機構均給予推薦級別。

　　國金證券煤炭行業明星分析師龔云華在上半年的研究報告中對煤炭行業一直維持增持的評級。他認為，煤炭行業已進入彌補“安全欠賬”后的收獲期，并重點推薦西山煤電、金牛能源、開灤股份、潞安環能、恒源煤電、中國神華。

　　招商證券看好煉焦煤子行業及相關的上市公司，認為煤炭股票行業性機會遠甚于個股機會，強烈推薦西山煤電、開灤股份、金牛能源；中投證券同樣看好煤炭行業，并強烈推薦西山煤電、開灤股份、中國神華；申銀萬國認為，煤炭行業景氣度繼續上升，建議優選冶金煤個股，戰略性配置中國神華、國陽新能；信達證券則給予煤炭行業“強于大市”評級。

　　今天看來，機構們這回又集體做出了一次漂亮的評測。煤炭指數以5%的漲幅，遠遠地超過了大盤和其他行業指數。數只煤炭股均表現不錯，西山煤電在股市低迷的二季度難得地出現了22.3%的正增幅，金牛能源、開灤股份也分別有16.8%和10%的漲幅。

　　表：二季度看好煤炭板塊的券商

　　廣發證券申銀萬國東方證券

　　上海證券信達證券光大證券

　　長城證券招商證券國泰君安

　　國海證券中投證券平安證券

　　聯合證券安信證券

　　●有色金屬

　　安信證券過分看好

　　對有色金屬板塊的判斷，各券商當時的看法略有分歧，有喜有憂，總而言之仍是喜大于憂。國信證券、申銀萬國等大部分券商看好，而招商證券卻給予了中性評級。

　　安信證券認為，有色金屬價格走勢強勁，整個板塊的估值已處于合理水平，一旦商品價格再度走強，板塊仍具有較好的投資機會；國信證券對有色金屬行業評級為謹慎推薦，認為黃金股投資價值明顯；申銀萬國則認為有色板塊有望迎來反彈；光大證券預測2008年有色板塊牛市格局依舊存在，短期面臨調整；國泰君安評級為增持，認為上半年金屬價格仍具上升動力；華泰證券認為，有色板塊硬著陸后投資機會再現；平安證券則建議把握金屬價格強勁反彈下的交易性機會。

　　與此同時，面對看好聲一片，招商證券對有色金屬板塊冷靜地給出了中性評級。他們認為，資源股將回歸國際估值，未來隨著人力成本、環保成本的快速上漲，將對公司業績增長造成不利影響。

　　統計顯示，截至6月30日，上半年滬指累積跌幅52.1%，但金屬指數被無情地腰斬。安信證券曾推薦的神火股份買入-A，目標價75元，中孚實業目標價32元，南山鋁業目標價30元，江西銅業增持目標價72元，云南銅業增持目標價65元。那些曾被寄予厚望的個股現在不僅沒達到目標價位，反而一路走低，目前股價只有目標價的1/2到1/4之間。

　　表：二季度看好有色金屬的券商

　　國信證券光大證券平安證券

　　申銀萬國廣發證券

　　安信證券國泰君安

　　東方證券華泰證券