封基價值機構分歧大

　　瑞銀等QFII投資向來與國內投資者略有不同，并不太理會市場氣氛和市場點位。

　　在封基整體折價率重返30%后，機構對封基的價值開始出現很大分歧，繼6月5日3只封閉式基金現身大宗交易榜以來，迄今已有12只封閉式基金現身此榜，成交總額達到1.86億元。

　　而從買賣的雙方來看，減持方是海通證券和招商證券，買入者主要是QFII(海外合格投資者)之一的瑞銀證券。

　　信達證券劉明軍表示，對于個人投資者來講，跟隨任何一方買賣封基前需要跟據自身情況，如果倉位不重的投資者可適當參與上述封基，倉位較重的投資者則逢高減持降低自身風險。

　　大宗交易凸顯分歧

　　根據交易所公布的信息，深市5只封基大宗交易的買入方均為機構席位，賣出方均為招商證券交易單元。滬市7只封基大宗交易的買入方均為瑞銀證券交易總部，賣出方則均為海通證券交易總部。

　　劉明軍指出，很明顯，QFII在買入封基，而招商和海通減持封基。QFII投資向來與國內投資者略有不同，他們如果覺得投資品種已進入合理區域，那么QFII就會有所買入，并不太理會市場氣氛和市場點位。事實上，昨日大跌后，前期通過大宗交易買入封基的瑞銀已出現不少賬面損失。

　　至于國內券商賣出封基，一方面可能其對未來仍持看空態度，另一方面可能是其資金流動性原因而需要賣出封基套現。從這個角度分析，也說明機構之間對市場分歧較大，但已不是一致看空。

　　據記者了解，去年5月31日也有四只封基現身大宗交易平臺，而且成交量不輸于當下。業內分析當時原因跟現在類似，一方面買方認為經過大跌封基價值凸現，另一方面減持方需要資金。而且封基流動性較差，如果在二級市場上大幅買賣，容易拉到漲停或跌停，不利于買賣雙方。走大宗交易系統手續費也較低。

　　高折價或快到期

　　在此輪下跌中，封閉式基金二級市場交易價跌幅遠大于凈值跌幅，這也直接導致封基整體折價率的迅速回升。截至昨日，除兩只創新型封基外，封基整體折價率已重新接近30%.

　　統計顯示，上榜大宗交易的12只封閉式基金折價率大都超過30%，其中基金漢興、基金通乾的折價率達到35.52%和32.36%.值得注意的是，折價率僅有3.2%、4.6%和6.9%的科匯、基金科翔和基金漢鼎也均上榜。但這3只封基已經臨近到期日。前兩只基金將于今年12月13日到期，基金漢鼎也將于今年12月31日到期。屆時隨著封基折價率歸零，封基的價格和凈值趨于同步。而提前半年介入到期封基是最佳時機。去年現身大宗交易的4只封基中也有3只臨近到期。

　　劉明軍建議，在當前點位上，市場走勢下跌和上漲都有可能。如果倉位不重的投資者可適當參與上述封基，倉位較重的投資者則逢高減持降低自身風險。

　　-投資提示

　　凈值變動最關鍵

　　國金證券分析，自從封基分完紅后，凈值變動已成為影響封閉式基金市場價格的主動力。因此投資者在選擇封基上，可以從長期投資管理能力、基金持倉結構兩個角度出發。國金證券認為，從2003年至今5年多來現存封閉式基金歷年業績進行比較分析可以看到，科匯、科翔、金盛、興華、天元、漢盛、安順、久嘉、裕陽等基金業績持續出色，各年度業績多數處于同業前半區，其中科匯、科翔兩只基金業績更是一直處于同業前十的位置。參考比較上述產品的剩余期限和折價情況，建議側重關注科匯、科翔、金盛、天元等基金。對于相對穩健的投資者，可以選擇側重投資內需型消費服務行業、政府主導投資板塊等預期增長相對確定行業板塊的基金。從這一角度出發，并參考封閉式基金的折價水平，建議關注科翔、景宏、同盛、普惠等基金。上述基金也大部分出現在最近的大宗交易系統上。