東北證券

　　摘要

　　一周之內連續出臺兩項利好政策，管理層救市的信心顯露無疑。

　　證券交易印花稅是從普通印花稅發展而來的，專門針對股票交易發生額征收的一種稅。對于中國證券市場，證券交易印花稅是政府增加稅收收入的一個手段，也是政府調控股市的重要工具。從歷次調整看，都對股市產生明顯影響。尤其股改之后的情況，印花稅對市場信心的影響已經發揮到極致。

　　本周的政策意義在于市場已經面臨后股改時代，在大小非不計成本的拋售下，已經嚴重威脅到股改成果的問題，我們相信管理層沉默一段時期之后采取的組合政策應該對未來市場產生直接利好。從政策出發點看，本周兌現的兩個利好直接針對市場關注的大小非解禁和印花稅問題，較為正面的迎合了市場預期，我們在《2 季度策略報告》中強調《風雨之后現陽光》，目前市場在悲觀預期充分兌現后終于迎來陽光，我們判斷的四項利好政策預期“大小非解禁、印花稅降低、規范再融資、信用交易”目前已經兌現了兩項，政策的累計效應開始體現，這樣會進一步加強市場對后續利好的預期，市場信心開始進入恢復階段。除了上述利好預期外，未來可以繼續關注后續配套的相關政策的落實，如新股發行改革、加快合規資金入市、國資委規范國有股管理等。

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