太平洋證券首席研究員 郭士英

　　近期本已深感“無話可說”，并反復提醒自己在當前形勢下要牢記“沉默是金”。不過，晚間突然看到監管部門緊急發布的《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》。忍不住還要再說幾句。

　　非常體諒并感謝監管部門的良苦用心，可惜，為時已晚了。至少終于認識到了市態的嚴重性——正如筆者一個月前發表在新浪財經的文章所分析和預測的“放任市場下跌或會危及穩定發展”。在此文中，筆者分析了市勢可能失控的各方面原因。盡管作為一家券商研究部門的負責人，這樣的文章略顯偏激甚至被一些人說成是危言聳聽，但事實已經并將繼續證明我的分析是能夠經得住專業人士推敲的、我的主要看法也是能夠接受市場和時間的檢驗的。

　　對于本次的指導意見，我首先表明我個人的觀點：《指導意見》如果也算救市的話，那么，因為尚未真正觸及和解決主要矛盾，所以屬于杯水車薪、輕描淡寫的救市舉措；而且，這還不夠，《指導意見》還將激化舊矛盾——更多的大小非將開始不安并必將在低于總股本1%的水平上加快盤中拋售。為什么不安？因為這個市場的健康發展還應該有對發起人股東股份轉讓的進一步的限制。因此預計，市場還將出現進一步的深跌，所以，從時機和力度看，目前的救市舉措或許產生南轅北轍的市場效果。在這里，不得不鄭重建議：倉位較重的投資者一定要抓住機會逢高減持；已經出局的投資者，不可貿然進場。

　　市場形勢惡化到如此地步，隱藏的多種矛盾已經徹底被暴露、嚴重被激化——由于高端信用缺失以及法律法規的不健全，市場信心的短期重聚已是無從談起。市場需要的已經不僅僅是什么零打碎敲的救市政策，而是一攬子的深度的、實質性的系統治理和制度變革(詳見4月2日新浪財經發表的拙作：股市亟待制度變革)。

　　4月17日本人接受第一財經日報記者關于中國石油的采訪時，道出了自己一直以來不愿公開明確的意見：“由于中國石油發行時定價過高,而且目前油價依舊高企,這種情況下,中國石油想守住發行價的可能性非常小。晚跌破不如早跌破,因為中國石油仍是大盤走勢的風向標,只有它跌破發行價,場外資金才可能更積極地進場。”

　　4月18日，采訪見報，中國石油應聲跌破守護已久的發行價，大跌超過5%并帶動市場走出一年來的新低。這也許屬于時間上的巧合，但在我看來也有其必然性。不是本人生性殘忍非要刻意敲碎多頭的發財夢想，而是市場的力量在發揮神奇的作用。在這里需要補充的是，中國石油跌破發行價并非噩夢的盡頭，下面還有大約30%的下行空間。是不是危言聳聽，時間會讓市場給出回答！

　　前面有車，后面有轍。中國是一個最講善惡報應的國度，這在精英匯聚的股市里，不可能例外。市場以下跌50%的代價，并且深愛證券行業和證券市場的人們再次遭受巨大虧損和羞辱，這應該能夠喚醒和改變更多事關行業和市場長期發展的根本性的東西。

　　透過長期的潛心觀察，本人再次大膽預測：我國股市本輪的深度暴跌，至少會從信心、信用和資本層面進一步威脅到危機四伏的實體經濟，這既是忽視股市穩定的代價，也是當前社會經濟矛盾匯聚到一定程度的必然。這種代價是成長的煩惱，是令人痛心的學費，是我們目前的國家智慧所無法超越的。本輪調整的底部也很有可能造就外資的又一個金融博弈的重大勝利。這是我們所不愿意看到的，但從近年的股市表現以及我國股市低劣的生態環境看，恐怕是在所難免的。只能說，高端的金融財富理應歸于高端金融智慧的擁有者，這是規律，與國別和愛國熱情無關。但愿本人早前的警告不會應驗：亡羊補牢猶未晚，怕的是，問題面前的得過且過和由此帶來的市場災難的反復重演。